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與2元以上的每股淨資產相比,0.697元的每股轉讓價格多少讓市場有些詫異
*ST黑豹昨日發布公告稱,公司第一大股東山東黑豹集團有限公司於2003年7月4日分別與哈爾濱東安實業發展有限公司和哈爾濱東安建築工程有限公司簽署股份轉讓協議,將其持有的上市公司境內法人股股份68249993股(佔公司股份總數的25%)和10919999股(佔公司股份總數的4%)轉讓給後兩者。股份轉讓完成後,東安實業將成為上市公司第一大股東,黑豹集團為第二大股東,東安建工為第三大股東,而此次轉讓最為引人注目的恐怕要數遠低於淨資產的交易價格了。
重組成當務之急
根據轉讓協議,此次轉讓價格為每股0.697元。資料顯示,截至2002年底,經審計*ST黑豹每股淨資產為2.36元,調整後也有2.15元。2003年一季度雖然虧損,但虧損額不大,一季末每股淨資產為2.35元。2002年底、2003年一季末,公司資產負債率分別只有20.30%和18.83%。這樣,每股轉讓價格僅為每股淨資產的29.53%,不到三分之一。
*ST黑豹1996年上市前發布的招股說明書顯示,該公司屬集體所有制,大股東持有股權為境內法人股。由於非國有股權,轉讓無需經國資委批復,僅需經中國證監會審核無異議後即可履行。股權性質無疑使上市公司股權低價轉讓最終落實的可能性增大許多。只是,相對每股淨資產來說如此低的轉讓價格,對於其他股東尤其是法人股東是否很公平呢?
*ST黑豹2001年、2002年連續虧損2年,被警示退市風險。2002年公司經營毛利率只有4.17%,主業幾乎喪失盈利能力。2003年以來,這一趨勢依舊沒有得到改善。公司在一季報中已預測半年報淨利潤可能為負。顯然,重組已是當務之急。而低價轉讓的目的很可能就是為了讓收購方盡快入主,以便推動重組進程。
規避要約收購
根據東安建工章程,東安實業是東安建工的控股股東(出資佔後者注冊資本的51%),二者存在關聯關系。按照《上市公司股東持股變動信息披露管理辦法》的規定,一致行動人的定義是指"通過協議、合作、關聯方關系等合法途徑擴大其對一個上市公司股份的控制比例,或者鞏固其對上市公司的控制地位,在行使上市公司表決權時采取相同意思表示的兩個以上的自然人、法人或者其他組織",收購方東安實業、東安建工構成一致行動人。若兩者受讓股權比例超過上市公司股本總額的30%,將觸發要約收購。不過,轉讓協議顯示,兩收購方合計計劃受讓*ST黑豹股權比例為29%,恰巧低於30%的最低限,從而規避了要約收購。當然,即使觸發要約收購,按上述的低廉價格,恐怕也不會真正實施。
目前為止,從公開的信息我們難以評判收購方的經營實力、近幾年的經營狀況以及收購後的計劃。對此,*ST黑豹公告表示"東安集團已向中國證監會上報了《上市公司收購報告書》",投資者可予以密切關注。
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