|
||||
除了下面要談到的*ST公司、暫停上市公司以及個別停牌ST公司外,有50家ST公司,為示區別,我們稱之為『平民』或普通ST公司。
根據《證券交易所股票上市規則》,這些公司之所以遭遇特別處理,主要是由於以下幾個原因:最近一個會計年度的審計結果顯示其股東權益低於注冊資本,即每股淨資產低於股票面值;注冊會計師對最近一個會計年度的財務報告出具無法表示意見或否定意見的審計報告;財務指標達到摘帽標准卻未向交易所提出申請,或是提出申請卻沒有獲得批准的ST公司;其他狀況異常。
退市壓力不大
客觀上講,相對*ST公司,上述ST公司在資產質量、業績水平方面並不具有任何優勢。統計顯示,50家ST公司中,2003年一季度實現盈利的只有30家,其中的15家每股收益低於0.01元;35家公司每股淨資產在面值1元以下,20家公司每股淨資產低於0.50元,還有8家公司處於資不抵債的窘境;有3家公司2002年度財務報告被會計師出具了無法表示意見的審計報告,顯示賬面財務可能存在嚴重問題。
但與『*ST公司』和暫停上市公司相比,上述普通ST公司退市壓力明顯要小得多。按照目前規定,這些公司即使2003年出現虧損,也不會被暫停上市。這樣,對於後期可能發生的資產重組,上述公司無疑具有顯著的時間優勢。如ST合成日前的重組進展提示公告披露,北大方正集團對公司大股東的重組正在洽談之中。ST西化機從關聯方那裡購置了『重大資產』,顯著提昇了公司經營業績,全年扭虧較為樂觀。
不過,也存在另一方面的問題,即由於暫時沒有退市壓力,上述公司的資產重組可能不會進展得很快,甚至可能出現中途出現變化。因此,投資者需要保持足夠的耐心。
部分明年摘帽可能性大
《證券交易所股票上市規則》規定,上市公司最近年度財務狀況恢復正常、審計結果表明財務問題獲得消除,在滿足一定條件下,公司可以向交易所申請撤銷特別處理。從往年情況看,均有少量公司賬面財務指標達到撤銷特別處理的要求,卻由於未得到會計師全面認同或其他原因,最終未能實現摘帽。今年這種現象尤為突出,甚至某些公司主動撤回申請而選擇繼續戴著ST帽子。不過,分析顯示,這些公司的資產質量大多遠遠好於ST公司的平均水平,若能有效地解決會計師提出的問題,或是進一步加強主業獲利能力,2003年報後實現摘帽的可能性還是較大的。如ST吉發2002年實現每股收益0.15元,每股淨資產2.34元,由於經調整扣除非經常性收益後淨利潤為負值,最終未能實現摘帽。但2003年一季報顯示,2002年底完成重組後,該公司經營情況有了明顯改善,報告期實現每股收益0.03元,且幾乎全部來自主業。如此,2003年報後有望實現摘帽。類似的ST廈華在對2002年報調整後,也因扣除非經常性收益後淨利潤為負值沒能撤銷特別處理。2003年一季報顯示主業經營良好,並實現盈利。而且,對於會計師提出的控股股東佔用資金的問題已經獲得妥善解決,2003年報後摘帽有望。同樣,ST威達對年報作除調整後,主動撤回撤銷公司股票特別處理的申請。但表示『2003年度……確保盈利……為撤銷公司股票特別處理創造條件』。此外,未能如願實現摘帽的ST海泰、ST佳紙、ST南摩、ST宏峰、ST新大洲等公司,鑒於其保存尚好的資產質量和逐步恢復的主業,2003年報後均實現有撤銷特別處理的可能。
2002年報後,ST公司大幅增加,其公司數量約佔全部上市公司的十分之一,已經形成了一個不可忽視的部分。應該說,ST公司由於較差的財務狀況,蘊藏著較大的風險。但上面的分析也顯示,某些公司的主業正在逐步恢復,或是出現重組跡象。鑒於當前較低的市場價格,若經營狀況最終獲得改觀,還是具有一定投資潛力的。事實上,歷史經驗也表明,在某些特定時期,部分ST公司屢有較好表現。
其實,ST公司股票走勢也是具有一定規律的。由此,西南證券制定出了西南證券ST指數,供有興趣的投資者參考。其基本制定原則是:在指數編制時間內有ST(包括*ST)字樣的A股股票,均被納入樣本。由於ST公司戴帽或摘帽時間的動態性,指數樣本的調整采用動態調整法,即在股票被ST當日調整入樣本,在ST情形消除當日調整出樣本。西南證券ST指數以首批ST股票戴帽之日前一天,即1998年4月27日為基日,基日指數設為1000。指數采用派氏加權綜合指數公式計算,且以指數成份股報告期的流通股本數作為權數進行加權計算。此外,還針對不同情況對指數隨時進行修正。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||