兩市基金市場新多資金介入跡象明顯，指數已逐步走出底部

　　由於封閉式基金折價率繼續高企，以及受社保基金、QFII入市利好的鼓舞，封閉式基金近期的二級市場表現，再次引起了市場各方的關注。

　　6月6日，兩市基金指數逆市收陽，讓久已萎靡的市場為之一振；6月17日，以基金景陽(500007)為代表的部分基金，開始走出久橫盤後較有力度的向上拔昇行情，帶動兩市基金在大盤走勢偏軟的情況下全線飄紅，令人刮目相看；本周兩市基金指數與股市周陰線形成鮮明的對比，已經逐步走出底部。

　　而近期市場中的評論觀點似乎也在唱多：『封閉式基金行情將再起波瀾』、『基金行情值得期待』、『封閉式基金行情演出即將開始』、『封閉式基金將迎來價值回歸行情』、『基金投資機會凸現』、『封閉式基金否極泰來』……

　　於是，人們猜度著：喊了這麼多年，這次基金行情是真的『狼』來了吧？

　　四類基金存在投資機會

　　-受社保基金青睞的基金

　　受社保基金青睞的基金可以從兩方面考慮，一是持有總體數額較大，二是在2002年末有較大增倉。

　　-市場表現好的基金

　　在歷史的研究中，我們發現中小盤基金表現較大盤基金要活躍，這從一個側面反映了基金的『股性』，說明其市場認同度高，拉動比較輕松，在今後這仍是值得重視的一點。

　　-大幅折價的基金

　　折價越深往往代表著基金反彈的欲望越強，由此，一些折價幅度大的基金也值得投資者關注。

　　-淨值表現好的基金

　　在前段時間的跟蹤中，我們知道市場上運作比較好的基金有博時、華夏、易方達基金管理公司旗下的基金，再結合最新的基金淨值和平均淨值的情況也值得投資者關注。

　　多方利好構築基金走強基礎

　　6月17日，以基金景陽(500007)為代表的一部分基金，開始走出久橫盤後較有力度的向上拔昇行情，我們認為，在經歷了長時間的洗禮後，封閉式基金大幅折價而引發的投資機會已經出現；同時，基金將可能就此結束一直以來大幅折價的狀況，而進行價值回歸。

　　退一步說，即使基金目前產生的只是短暫的反彈行情，基金也已經是一個風險極小的投資產品，投資者完全可以將其列入穩健型投資組合，等待回報。

　　-社保基金使封閉式基金成為被關注目標

　　雖然封轉開政策纔是封閉式基金價值回歸的最有利契機，但是近期關於社保基金的有關信息，還是有望讓本身已處大幅折價的封閉式基金受到市場關注。例如近期公布的社保基金選定博時、華夏委托管理其申購的3億股中國石化(600028)，以及中國人保、中國人壽、新華保險、大眾保險四家保險公司提出上市申請，就使得社保基金的『必須獲益』成為了投資者關注的重點。

　　而社保基金的投資取向也十分清晰，除了國債之外，另一個投資重點就是基金。根據2001年、2002年基金年報公布的持有人情況，社保基金確實是這些證券投資基金的主要投資人，基本處在前10大持有人之列，而在基金的總投資額上，也一直保持在300億元以上。

　　另外，保監會新披露的統計數據也顯示，5月份保險公司在證券投資基金上的總投資為313.61億元，比4月份增加了15億元。這不但表明了封閉式投資基金在經歷了4月中下旬的大幅下跌後，重新受到了社保基金的青睞，同時也表明其可能將吸引其他資金的注意。

　　-QFII對基金也將成為新的利好

　　5月第一批QFII正式獲批，而且最新政策變動顯示，原來向QFII開放的金融工具只有股票、國債、可轉換債券

　　和企業債券，但現在可以投資證券投資基金，並且QFII投資基金沒有比例限制，這對於封閉式基金，也是值得重視的利好。

　　-良好操作和大幅折價是基金價格上揚的根本

　　從表中可以看出，從3月28日至6月13日期間，大盤漲了5.01%，但基金淨值漲了7.14%，表明基金的操作明顯強於大盤。但是在6月13日，封閉式基金的平均市值只有0.796元，折價高達19.29%，比3月28日的折價擴大了36%。

　　基金的大幅折價，既表明了基金被市場拋棄的一面，同時也為後市制造了機會。因為市場的資金總是千方百計追逐利潤的，在汽車、銀行等績優藍籌股大幅上揚之後，尋找新的投資品種可能會使價格與價值正處在嚴重背離狀態下的基金成為目標。更何況這些封閉式基金還有淨值作為根本。