種種跡象表明，滬膠期貨已被控盤或已能被控盤：1.滬膠期貨自去年7月份活躍以來，各月合約滾動操作，持倉總量逐級遞增，行情發展過程中則鮮見調整，以類似強莊股形式演繹，至2003年4月4日進入高潮，以高位連續跌停形式宣告前期主力對天膠的赤裸控盤，同時交易所臨時更改交易規則，擊碎主多棄R306多單，以R307、R308空單獲利的企圖。

　　2.以2003年5月20日R308單日擴倉3。1萬手為標志，滬膠進入新的控盤狀態：新多入主與原主多對抗(或老多以新的分倉形式出現，繼續對滬膠的操縱游戲，但以近期盤勢及手法看，此種可能性較小)。從短短的四天增倉7萬手及建倉手法可判定，主力屬典型的有備而來，通吃手法大有穩操勝券、唯我獨尊之氣概，低位被兜空單出局的可能性幾乎沒有。

　　3.結合R304、R305的交割狀況，另外從R306持倉增減變化及持倉排名變化分析，可得出如下印象：主力對市場所普遍認為的庫存壓力毫不畏懼，接盤信心與控盤程度較大，唯一變數則在於空頭能否及時盡最大庫容組織倉單用於在R306上交貨。

　　4.滬膠漲停、跌停現象頻現，而單日主力合約成交量常數倍於持倉量，且單日持倉量增減幅遠小於成交量，短線特征極明顯，也增加了滬膠當日走勢更宜被控盤的可能：短期內利用資金優勢及盤中掛單的不連續，瞬間將價格扭向目標方向，並使之維持在目標價位附近成交，由於期貨交易采取動態、即時結算規定，使資金優勢在這時候對市場的影響更明顯，易造成不利方更不利，而有利方更有利：浮盈可開倉加大勝方優勢。更多時候利用漲停、跌停手段，制造技術陷阱或虛假的看漲(跌)人氣，誘使散戶追漲殺跌、止損或跟風，完成洗盤操作。

　　在遵循上述判斷的基礎上，進一步推測主力控盤目的，只能得出結論：充分洗盤，攜足夠的持倉，醞釀一波昇勢：1.周邊市場股市、基本金屬、農產品、等普遍出於上昇或反彈之中，膠市趨熊理由不充分，且從國產膠普遍認可的成本8500元/噸來看，加上20%的貿易空間，萬元大關必有幾年的阻力作用。大資金介入在目前的價格和庫容狀況下，往下做既有被逼空的風險，更無足夠的空間可騰挪，唯有順勢再度做多，呼應R306、R307聯動，方符合魚大池須更大的要求。

　　2.基本面正處於國產膠不斷上市之際，可利用所謂的季節性壓力題材和近期熱炒的擴容題材及多變的手法，達到誘空增倉目的。

　　3.技術形態上周線呈經典反轉看漲狀態，『市場包容一切』乃期貨技術分析入門篇，已基本可不去考慮任何的利空說法。所有關於供應的利空理由，均應置於國際、國內供需的大背景下去考慮：下階段天膠需求的增幅極可能遠大於我們的預計，既關注供應，也關注需求纔不致使我們以偏概全，人雲亦雲。最新報道，天津汽車率先降價，極可能揭開汽車消費新一輪高潮；房地產契稅政策調整及近期股市房地產板塊的啟動，從另一方面映證了經濟啟動的跡象。

　　4.未來數月天氣因素對天膠的影響將逐漸顯現，而這只可能利多。從長遠運作角度出發，近期市場的多空爭論正好提供建倉題材和機會，為7~8月發動行情打基礎。

　　5.工業周期傳統上認定為5~7年，從亞洲金融危機至2002年，可大致假設已完成一個低谷循環，進入回昇周期，對商品期貨的任何熊市思維，均可能導致操作中致命損失，2002年就是明證。

　　6.對前期交易所擴容因素的仔細解剖，基本可肯定已成為誘空的題材，事實上不管庫容多大，只要現貨價格不是低於期貨價格到足夠幅度，就絕不會由於有庫容空著，就有人去大量注冊倉單，必須是有利可圖纔會有這樣的行為。單純庫容增減本不該成為炒作的題材，只是在目前特定的敏感時刻，因陡然會增加主力接實盤成本而加大了市場對庫存壓力的遐想。另一方面，庫存量與價格並非呈反比關系，實踐證明，庫存對價格的影響只是暫時的、表象的，最根本的影響因素仍是供需矛盾！(上海天膠庫存只有1000噸時，期價纔7000元/噸，而99年銅價上漲時正是銅庫存最高時！)結合長期、成功的實戰經驗及滬膠的特殊性，提倡采取如下策略：

　　1.加大短線操作力度，甚至可用近乎滿倉方式短線介入，但不戀戰，且如短線目標不能迅速奏效則須速退。

　　2.不被盤中掛單迷惑，漲停敢拋，跌停敢買，但又不機械照搬，犯教條主義。

　　3.操作時忌兩面操作，建議短多、長多結合(資金管理得當)，不被主力眼花繚亂的手法迷惑，不輕易做空和殺跌，避免硬拉行情。

　　4.以累計漲幅500元~800元/噸作為階段性進出的依據，重勢更重價，不死做，以增加持倉利潤！