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更多的上市公司推出高派現和大比例送轉方案成為2002年年報的一大特點,這些上市公司股票在市場上也受到了投資者的追捧。這種以業績增長和現金流充沛為基礎的分配是對投資者實實在在的回報。隨著投資理念的逐步轉變,具有高分配潛力的上市公司值得投資者關注。
潛力公司
公司向投資者分配的利潤主要來源於兩塊:一是當期實現的淨利潤,二是年初未分配利潤。
根據2002年年報,每股未分配利潤在1元以上的公司有40家左右,從理論上講,這些公司都具有10送10的潛力,如最高的魯北化工(600727),每股未分配利潤高達1.925元,其他如中興通訊(000063)和五糧液(000858)也高達1.889元和1.777元。其中,部分公司在2002年已經推出了高分配方案,如晨鳴紙業(000488)2002年實施了10送2轉增6派0.5元的分配方案,華能國際(600011)也推出了10派3.4元的分紅方案。
部分公司不但目前具有較高的未分配利潤,而且具有較高的成長潛力,如波導股份(600130)2003年第一季度實現每股收益0.3065元,同比增長118.93%,同時公司預計2003年中期業績將實現大幅增長,而且公司現金流充沛,也具有非常強現金分紅能力。
盡管很多每股未分配利潤較高的公司2002年並未提出利潤分配預案,但原因仍然主要是為了公司的發展,如『項目建設資金需求』、『新產品開發的投入』等,但是,部分公司也承諾2003年將進行分配。如韶鋼松山(000717)在董事會公告中表示,預計2003年度至少分配一次,2003年度淨利潤及年初未分配利潤用於分配的比例均不低於20%。假定該公司今年淨利潤不低於去年,按照這個利潤分配政策,該公司2003年度每股分配至少在0.4元以上。而根據已披露信息,該公司第一季度的每股收益已超過去年的一半。
角度多樣化
很多上市公司實施現金分紅,主要為了達到某種目的,對此,查閱公司歷年分配方案是否具有高派現歷史,或許能成為驗證高比例派現『誠意』的手段。如華能國際已經連續幾年高派現;同時,在選擇高派現公司時,也應該考慮比價效應。因為每股派現金額與股票價格比值越大,則收益率也就相對越高。如曾經倍受關注的西寧特鋼(600117),其10股派5.20元預案,按5月26日收盤價計算,收益率接近8%(含稅)。按此分析,某些低價績優公司雖然每股派現金額並不是很突出,但由於相對較低的股票價格,按比價效應也具有較高的吸引力。
對於具有高送轉潛力的股票,盡量選擇上市之後第一次高送轉的股票。這是因為老股票經多次送轉,復權價往往高得驚人,高送轉題材成了主力出貨的良機,而流通盤較小且首次實施高送轉的新股、次新股有再次送轉的可能,容易受到市場的長期關注。
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