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匯率波動增企業貨幣貶值風險
銀行人士建議以遠期外匯金融工具規避
近幾個月來,美元對其他主要硬通貨持續走低,美元兌歐元匯價竟跌去20%以上。有數據顯示,深圳進出口在今年頭四個月總值累計達328.99億美元,同比增長33.5%。如果不采取貨幣保值措施,對外貿企業來說,匯率風險將是他們的致命傷。
對付匯率風險有利器
但是,無需擔心,銀行手裡便有對付匯率風險的利器,它們是『孿生三兄弟』:遠期外匯買賣、遠期結售匯業務、外匯期權。
有例為證:2003年4月14日,深圳某公司與一德國廠商簽訂合同進口一批貨物,價值100萬歐元,預計一個月後可收妥付匯。當日歐元的即期售匯價是100歐元兌889.31元人民幣,當日歐元1個月遠期售匯價是100歐元兌889.75元人民幣,交割日為2003年5月15日。可是真到交割的這一天,歐元的即期售匯價已上昇到951.41。幸好該公司早在4月14日便與銀行做了一筆100萬歐元的為期一個月的遠期售匯的買賣,因而把遠期匯率鎖定為889.75。5月15日,公司按照合同約定正常交割,只需支付人民幣8897500元。
可見,如果不利用遠期售匯鎖定換匯成本,該公司需支付人民幣9514100元。此舉為該公司節約成本人民幣60餘萬元(9514100-8897500=616600元),利用歐元遠期售匯該公司成功地規避了歐元昇值的風險。
應該提醒的是,如果歐元貶值,公司將無法享受歐元貶值帶來的好處。即假如5月15日歐元的即期售匯價下降到850.00,仍須以889.75的匯率來交割,與即期售匯相比將多支付了一部分人民幣,所幸該公司判斷准確。
用來避險的三個『孿生兄弟』各有所長:遠期結售匯是針對人民幣與外幣買賣,遠期外匯買賣指外幣兌外幣的買賣,外匯期權則是『四兩撥千斤』,相當靈活,出少量期權費,可自主決定是否完成外匯。中國工商銀行深圳市分行國際業務部負責人評價:『綜合運用上述三個工具,可以避免匯率帶來的損失。』
改『套利觀』變『保值觀』
目前,美國和歐盟均是深圳10大出口市場的重要組成部分。深圳企業對美國的出口額佔全市出口總量的45%,歐盟出口佔25%。中國銀行深圳市分行人士坦陳,與美國做生意面臨的匯率風險小,如果企業是保有美元資產,幾乎就無風險。對歐洲則不同,特別是要支付歐元的進口企業,應早做避險准備。
不過,中外資企業對匯價不同的處理態度,頗為值得反思。有人士指出,外資企業做一些外匯保值業務,核心是保值,所產生的費用計入成本核算;而內資企業往往不做,做也是把避險工具當成套利工具,而不是保值工具。由於人民幣與美元的固定關系和外匯管制,人們普遍對人民幣與美元的匯價充滿信心。由此,產生了『天平一頭翹』的怪現象:當遠期結匯價高於即期結匯價時,企業都忙於去結匯(賣外匯),銀行售匯量銳減;反之,遠期售匯價遠低於即期時,銀行售匯量則大增。
『這種觀念要改變,外匯保值工具主要功能是用來保值,這次長時間的匯率波動為一些企業敲響了警鍾。』中行深圳市分行人士感慨。據了解,該行於1997年首家開始辦理遠期結售匯業務。到目前為止,四大國有商業銀行都有此業務。
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