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在連豆粕期貨異軍突起,連續5個交易日上漲10%後,4月21日各豆粕期貨合約均以跌停報收,昨日豆粕期價呈現全日寬幅震蕩走勢,尾盤在多頭資金的積極湧入和部份空頭獲利平倉的雙重作用下,8月主力合約最終以2148報收,較前日上漲18點,成交量再創歷史新高。但筆者認為昨日的小幅上漲僅是對前日的暴跌進行的一次修復,其基本面上的五大利空因素可能會主導大連豆粕中期趨勢下跌:
1、今年油廠的擴張已使我國大豆加工能力出現空前膨脹。從目前統計的進口大豆來看,今年前三月累計進口量將達到432萬噸,較去年同期229萬噸的進口量增長了近90%。進口量的大幅增加,會加大國內豆粕供應量的增加。
2、隨著進口南美大豆的陸續裝運,5月中旬開始南美大豆將在大豆壓榨中扮演主要角色。眾多油脂加工企業生產的擴大和原料價格的降低,其產生的現貨壓力顯而易見,期後豆粕價格的回調將難以避免。
3、今年1月下旬,國家計委等9個部門聯合下發了《關於落實進一步扶持我國大豆產業發展有關措施的通知》,明確了免征運輸豆粕的鐵路建設基金政策,並且鐵道部已向各鐵路局發出通知,從3月1日起正式執行運輸豆粕免征鐵路建設基金的規定。這一優惠政策將從成本方面大大降低了東北豆粕向關外輸出的費用,從而縮短了銷區與產區間的價差。
4、目前國內豆粕產量隨著眾多油脂加工企業生產能力的擴大呈現著逐年遞增的態勢。預計2003年國內豆粕產量將達到1630多萬噸,而由於國內養殖業、飼料加工業並未有得以顯著拓展,預計2003年國內豆粕需求量將少於1600萬噸,全年度豆粕供應將呈飽和態勢。
5、近期令全球恐懼的"非典"更令給豆粕市場加上了一層濃濃的陰影。據最新消息,香港方面研究發現,"非典"可能與畜禽流行病有關。倘若果真如此,這將給養殖業帶來巨大衝擊,而養殖業的下滑,必然會令對豆粕的需求全面下降。
因此,筆者對大連豆粕中期趨勢看空,建議可在8月豆粕主力合約上逢高分批作戰略性的拋空,但必須堅持嚴格的自律原則,做好資金管理,要牢記交易理念的第一條就是防范風險,切記!
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