3月31日67只證券投資基金2002年度年報全部亮相。開放式基金略有盈餘，54只封閉式基金整體虧損，2002年淨虧37.15億元。最引人注目的是基金管理公司本身的收入比2001年有所增加。據統計：2002年17家基金管理公司累計提取管理費達到14.03億元，其中54只封閉式基金提取了10.91億元，13只開放式基金提取了3.12億元。此外，銀行提取的基金托管費用增長也相當驚人。去年基金托管費用已經昇至2.41億元，比前年增長約28%。自1998年起，5年來基金累計托管費的付出已達到7.1億元，相當於消滅了1只小盤基金。

　　證券市場有一個說法，叫做『超常規地發展機構投資資者』，投資基金在『超常規發展』的思路之下曾經得到過很多優惠政策，在1998年到2000年，由於基金得到的優惠政策比較多，行情火爆時，基金也曾經為投資者帶來豐厚的回報。但是，2001年隨著優惠政策的減少，行情低迷，基金自身的管理方式也暴露出弱點。

　　唯物辯證法告訴我們，任何事物的發展都是一個從量變到質變的過程，所謂『超常規』是一個模糊的概念。究竟什麼是『常規』，是指速度還是質量？一開始就沒有說清楚。

　　證券市場本身就是一個充滿風險的投資場所，無論是機構投資者還是個人投資者都必須面對現實，俗話說溫室裡的花是經不起風霜的，任何有生命力的事物必須在大風大浪中成長。我們的投資基金早晚是要走向國際市場的，到那裡去向誰要『優惠政策』呢？所以關鍵問題是要靠自己的努力，要有奮發圖強的精神，現在到了我們冷靜下來認真總結經驗的時候了。

　　第一，投資基金的管理方式。目前，基金管理人的報酬主要指的是基金管理費，通常以基金資產淨值的1.5%年費率計提。但是，基金的盈利能力卻與基金管理人效益無直接影響，就是分紅多少也與之基本無關，旱澇保收的『大鍋飯』不能有效地形成競爭機制。

　　第二，基金經理人對行情的判斷不准確。2002年突發的『6.24』行情，一些基金拉高建倉，結果行情短暫，相當一部分資金在高位被套。

　　第三，目前投資基金已經達到1300億，而股市的流通市值只有13000億，也就是說基金對應股市的市值已經佔到了10%，除此之外，股市中還有券商、私募基金等機構投資者。機構投資者除了買賣國債就是買賣股票，投資渠道狹窄。另一方面新的基金還在不斷的發行，又會進一步引起投資渠道狹窄。同時，我們的股市只能做多，不能做空，如果大家都買了股票之後等著別人來拉抬，就會出現『一個和尚挑水吃，兩個和尚擔水吃，三個和尚等水吃』的局面。

　　因此如何改進投資基金的管理方式形成競爭機制，已經成為當務之急。目前，券商都實行了傭金浮動，為什麼基金管理費的提取不可以浮動？以基金資產淨值的1.5%年費率計提，已經接近於一年存款的實際利率(指扣稅後實際利率)。如果基金能給投資人帶來豐厚收益，這也能讓人接受；如果基金淨值在下降，不管賺錢賠錢，1.5%年費率照提不誤，就很難讓人接受了。如果實行基金管理費浮動制，賺錢多的、給投資者分紅多的，多提一些管理費；賺錢少的、給投資者分紅少的，少提一些管理費；賠錢的不提管理費，這對基金管理人是一種激勵。