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伴隨著多頭失望性的平倉,在經歷大幅下跌之後,LME銅在1580美元附近得到暫時的企穩,但此時銅價已下跌了100美元。在前期1640-1740區間均衡狀態被打破之後,市場正通過下跌以尋求新的均衡。
在目前戰爭前景不明朗以及在一系列疲弱經濟數據的影響下,金屬市場缺乏推動因素,基金只能選擇減持多頭頭寸來調整交易節奏及倉位。由於基金多頭的主動平倉,最終導致了1640美元支橕被無情的擊穿,市場看漲人氣遭受了極大的打擊。三個月來,多頭苦心經營的運行區間被一棵大陰燭無情的打破了。圖表上看,一個復合型的頭肩頂在1640被跌破後已一覽無餘。在市場的做多信心逐漸消退,基金進行了多頭減倉之後,也開始嘗試背靠1640美元的拋空行動。在目前情況下看,這種拋空可能是一個適當的,技術性的選擇。LME銅在下跌至1580之後有了企穩跡象,短期由於超賣已經具備了反彈的可能。預計下周LME銅有向上反彈機會,但在期銅進入1620美元之上以後,將承受巨大壓力。
對於基金的多翻空的做法,筆者認為屬短期行為。或者說,基金做空的最大目標可能僅僅是擊破1540而已,屆時可能形成一個誘空行情。1500美元,對於空頭可能只是一個過於理想化的點位。從基金的持倉上看,倉量的減少,未必不是一件好事。因為畢竟基金大多數時間以淨多頭寸為主。相信基金會卷土重來,因為對於目前倉位較輕的基金來說重建多頭頭寸只是面臨對時間和價位的選擇問題。隨著中國消費的持續旺盛以及庫存的建立,銅將由過剩逐漸轉變為平衡,在戰爭形勢穩定之後,可望在日後的行情中被突出出來。
在對未來仍報有良好預期的同時,我們不得不承認目前市場處於低迷之中。短期之內仍存在打擊市場的不利因素,這樣的因素似乎可從暫時不能平息的戰爭中隨時提取,而各機構又在相繼調低全球經濟增長速度。LME銅脫離了1640-1740的區間之後,在今後的一段時間內,波動區間可能下移至1540-1640,交易的重心則可能保持在1580-1600美元。就是說,近期期銅仍將以區間震蕩為主而不是單邊走勢。圖表上顯示,年初的開盤價正在被逐漸逼近,相信在該點位附近有望受到有力的支橕。從長期均線的走勢看,本輪行情與2002年7月的行情有相似之處,而這也再次引出筆者的觀點,即短期的超跌反彈之後,LME銅可能還會有再一波的下跌,在這之後,可能是一個震蕩向上的走勢了。
國內銅通過跌停方式迅速遠離了17000的支橕,隨著LME銅逐漸進入短期超賣狀態,市場對反彈預期逐漸增強。雖LME銅周四盤中創出新低,但國內銅已在周二探底之後率先出現反彈,截止周五收盤,從最低點已有200點的漲幅。下周可望繼續隨LME銅反彈,但提前反彈的國內銅進一步的上漲空間可能受到限制,同LME銅一樣,國內銅仍面臨反彈之後的再次下探。對於投資者而言,目前所要做的是合理控制倉位等待底部的到來。(李冬吉)
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