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顯然,近期國際匯市的動向主要由戰爭狀態所左右。
三個月前因美伊局勢日漸緊張,預期戰爭發生,投資者大量減持美元資產的行為導致美元匯率全面下跌,其中歐洲貨幣和澳元、加元等商品貨幣備受青睞。兩周前隨著對伊戰爭的逐漸明確,國際外匯市場美元出現全面上漲的強勁反彈態勢,對日元攀昇到了120—121區間,對歐元攀昇到了1.05—1.06區間。
在戰爭開始階段稍作調整,上周末再度走強。市場面顯示,目前的伊拉克戰爭跟四年前的科索沃戰爭一樣,它會導致外匯市場的一場激烈博弈,只要戰事朝著有利於美國的方向發展,美元就會持續強勁,而且市場似乎有這麼一個預期:打起來之後,這場戰爭會跟上次海灣戰爭一樣是短平快的戰爭,美國盟軍會迅速的取得勝利。
可我們應該注意到,雖然美伊軍事力量懸殊,但未必會像樂觀人士所估計那樣輕而易舉。美國總統布什最新講話說『戰爭可能比預期的持續時間要長、要艱難』,因此戰爭是一個風險極大並且對於外匯市場相當不確定的因素,這是其一;另外,雖然美國當局一直承諾實行『強勢美元政策』,但從長期來講,美元是不是一個強勢貨幣取決於美國的經濟發展狀況。通過美國去年年底以來政府方面公布的各項數據,如財政赤字2003年預計達到4000億美元、失業率6%、消費者信心指數10年來最低等,隱約可以看出美國經濟復蘇緩慢的步伐。
對伊戰爭為美國提供了新的調整環境,美國一旦控制了海灣地區的石油資源,不僅可保證本國的石油供給安全,而且可以制約對手,這無疑會促進美國經濟的復蘇。1991年海灣戰爭的歷史常被當作今天的鏡子,上次美元的走勢是震蕩下跌3周後展開中長期上昇走勢。
那麼本次戰爭會遂美國人的心願嗎?
交通銀行外匯交易員桑迎告訴記者,如果戰爭在一到兩周的時間內結束,那麼美元就會繼續走強,否則產生的油價上漲和戰爭經費加大等因素,對美國經濟的復蘇極為不利,相應美元會重新走弱。美國是否會取得戰爭的勝利,雖不存在問題,但美元匯市行情仍有疑問。
『戰局決非會一定按著美國設計的方向發展,而且美元的前景,戰爭結果無論怎樣都不容樂觀。』這一點是記者訪問到的幾位專業人士的共識。
『美元的走勢不一定會與1991年戰爭之後的走勢一樣。』工商銀行北京分行資金營運部經理王博民認為,這次戰爭的規模以及動用的兵力和所耗用的資金,無法與1991年相比,1991年所花費的610億美元中,80%是由盟國提供,而美國只出了70億美元,佔12%左右,不會影響其財政赤字。
另外,對美元的走勢產生影響的因素不光來自地緣政治的影響,外匯市場是跟經濟發展直接相關的,還有以下幾方面因素值得重視:美國基本面經濟數據的不穩定、美國財政赤字、朝鮮核武器問題的解決、資本市場的不穩定性、全球經濟的衰退。只有徹底解決了以上因素,美元纔會重新走出上昇通道。
而對於目前美元空頭之所以提前回補美元頭寸,中國銀行國際金融研究所盧民鋒認為,這主要是因為受美國強大的新聞媒體宣傳報道影響,認為美國可以速戰速決,輕易取得壓倒性軍事勝利,伊拉克軍隊將不堪一擊,伊拉克人民將熱烈歡迎美軍進軍伊拉克、進駐巴格達,美國經濟將以對伊戰爭取得全面、徹底勝利為契機,走出9·11事件後日發展勢頭日漸式微的陰影,從而支持美元重振雄風。
值得指出的是,美元建立在這樣基礎上的昇值是昇不了多高的,上昇持續的時間不可能維持太長,123—125日元區間可望而不可即,平價兌換歐元更是美元多頭的一廂情願,近期非常難達到這樣的超高水准。美元這次的挺昇,僅僅是下跌途中的一次反彈,絕非反轉。
盧民鋒指出,美國很可能低估了伊軍的實力,速戰速決只是美國人單方面的願望。事實證明,其『不戰而屈人之兵』的幻想已經破滅,速戰速決的幻想也將被伊拉克軍隊的頑強抵抗所擊碎。
至於『伊拉克人民將歡迎美軍』等宣傳,更不足為憑。伊拉克如果破壞油田,導致原油供給出現困難;巴格達久攻不下,戰爭持續拖延;而如果再有另一些情況出現,如伊拉克用化學武器使戰爭昇級;英美遭受恐怖襲擊;伊拉克陷入內戰,國家分裂,地區局勢動蕩等等,種種不利因素都會給美元帶來巨大的壓力。退一步而言,即使美軍取得軍事上的壓倒勝利,但戰後維持秩序和重建工作將使美國花費巨大,沈重的財政負擔將使美國的經濟復蘇步履維艱,美國的實體經濟不再像海灣戰爭之後那樣,給美元提供強有力的支持。
與此同時,戰後也將面臨各種錯綜復雜的問題:美國和世界經濟大國之間的關系以及外交問題,任何問題處理不好都會引發嚴重的後果。而且美國還要負責伊拉克的戰後重建工作,美國曾承諾和保證為阿富汗建立一個政治民主、人民安居樂業的政府,但是從現狀來看,美國的承諾顯然還是空中樓閣。伊拉克重建的復雜程度和困難程度決不亞於阿富汗。
美國『金融大鱷』索羅斯最近針對伊拉克問題發表意見,稱布什政府追求『泡沫霸權』將令美國經濟再陷低迷,無論對伊戰爭戰果如何,布什的政策都會失敗。
至於其他幣種,在專家和交易員的眼裡,美伊之間的緊張局面就是美元和歐元之間的一場較量。美元和歐元會呈現一個『蹺蹺板『的狀態,石油價格的上漲對歐元的打壓應該是最直接的。
而短期內英鎊和日元應是同向的走勢,特別是英鎊。戰爭的走勢如何,對英鎊的影響和對美元是差不多的,由於英國的國家實力不如美國,如果這場戰爭局勢發展對美國不利的話,實際上英鎊受的影響會更大一些。
日本作為一個外向性經濟的國家,對於海灣地區的石油依賴性比美國還要強。如果這場戰爭對美國來講不順利的話,很可能出現海灣地區石油供應的切斷,這對日本的經濟打擊最大,對它的貨幣影響最大。如果美軍取勝的話,對於日本的經濟會是一針很有力的強心劑,對日元也會有正面的影響。
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