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隨著滬膠期貨RU303合約順利完成最後交割,隨著RU304合約即將步入交割月,有關於交割的問題再度成為市場關注的焦點。在探討交割問題之前,筆者首先交易所對於交割的有關規定中最重要的必備單證和有效期部分,做下列陳述:
必備單證:1國產標1#膠,在實物交割中,必須提供與實物一致的交易所指定的國家法定檢驗機構出具的質檢證(或檢測/鑒定報告)原件。2:進口3號煙片膠在實物交割時,必須提供進口貨物報關單、賞檢證書正本或副本原件、外貿合同、《海關進口關稅專用繳款書》、《海關代征增值稅專用繳款書》的復印件。檢驗方法為抽樣檢查,抽樣地點須入庫完畢後在指定交割倉庫內進行,嚴禁在車站、碼頭等運輸途中抽樣。檢驗批量以100噸以上(包括100噸)為一個檢驗批次,超過100噸須分批檢驗。
2:有效期,(1)國產標1#膠在庫交割的有效年份的第二年底,超過期現轉為現貨。當年生產的國產標1#膠入要用於實物交割,最遲需在第二年6月份以前入庫完畢,超過期限不得用於交割。(2)進口3號煙片膠在庫交割的有效期限為商檢證簽發之日起超過十八個月,超過期限轉作現貨。用於實物交割的3號煙片膠須在商檢證簽發之日起6個月內進庫,否則不得用於交割。(3)在庫天然橡膠的商檢證、質檢證(或檢測/鑒定報告)自簽發之日起90天內有效。期滿後,其相應的商品須重新檢驗合格後方可用於下次交割。
在看完上海期貨交易所對天膠期貨規定的交割規定的單證與期限後,我們首先強調一點,從對於期限中不難發現,對於進口膠源的交割,十八個月的時間僅有一年半,此舉的目的無疑為了使交割質量得到保證,因此前期傳出國儲膠源可能會流入期貨市場的消息純屬不理解交割規則,因為從國儲局發布拍賣進口三號煙片膠,基本上都是1996、1997年時間段的陳膠,其進口簽發商檢證的時間距離現在已經遠遠超過18個月,因此國儲膠在筆者問訊交易所交割部時,得到了按照交易所交割規定不允許交割的真正原因也就在於此。
關於進口膠源三號煙片膠交割的另一敏感話題,就是進口膠源中配額內部分,從廣義上來講,批配額內A類屬於來料加工、進料加工,B類屬於一般貿易進口,其中Al類不允許進入交割已經得到市場共識,而B類一般貿易形式下的進口三號煙片膠,進行交割,截止目前為止仍有一些參與期貨市場貿易商不得熟知,在這裡筆者需要解釋一下,B類一般貿易形式的進口膠源分兩部分,其中一部分是企業自用,第二部分是內銷,企業自用從字眼上不難理解是進口膠源,包括三號煙片膠在配額內一般貿易形式下進口之後,只能用於用膠企業作為原料進行生產加工,而不允許用於流通領域進行買賣。關於這一點,交易所的交割規則上雖然沒有談到,企業自用部分不允許交割,但實際上一旦進入交易所進行交割,就產生買賣關系,賣方用於交割賣出,而買方交割時買入,完成合約的轉換之後,就等於最後進行了買賣,只不過這種買賣關於在期貨市場完成,因此與國家規定的一般貿易形式下企業自用的規定相違背,因此交易所在審核賣方用於配額內進口三號煙片膠時,也是遵循這一基本原則。
上海期貨交易所對於交割環節的嚴格把關,也是為了保護買賣雙方的利益,交易所原則上對於上述不符合交割標准的進口膠源是不准流入期貨市場。就目前進口膠源的分配比例問題,筆者諮詢國家計委有關負責人士,據介紹,國家發放關稅較低的天然橡膠配額主要目的,在於減輕用膠企業的成本負擔,而不是將配額膠源用於流通流域進行現貨買賣,因此目前國內的進口膠源中,尤其是配額內的進口部分,其中絕大部分的是用於企業自用,而用於流通領域的配額膠源數量需要國家特批,因此數量非常之少,目前國內只有中化國際等國字號進口公司擁有這一部分數量極少的內銷膠源。
因此,筆者在這裡需要提醒擁有現貨背景,尤其是一些有進口膠源的貿易商在參與滬膠期貨市場時,一定要注意認真解讀交易所交割規則。在以前的交易中,由於沒有認真解讀交易所交割規則,部分貿易商、現貨商最終參與交割規則時,由於不符合交易所規定的交割標准,存在在進口證上進行造假的嫌疑。按照國家頒布的關於進口許可證的法律,擅自倒賣、涂改、偽造進口許可證,一旦發現要嚴格追究刑事責任。因此,筆者提醒貿易商以及現貨商在滬膠沽空時,打算最終交貨時,一定要注意嚴格審核自己手中的進口膠源是否符合交割標准,一旦不符合交割標准,千萬不能抱有僥幸心理,一旦被查處,將會造成重大的經濟損失。
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