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前期對股指企穩作出巨大貢獻的銀行股,昨日也受到大盤的影響,出現調整走勢。縱觀整個證券市場,只有可轉債的走勢一直堅挺,普漲局面未受到大盤下跌的影響,真可謂既俏且爭春。
以1月8日為起點,各只轉債品種都出現了明顯的大幅上漲:水運轉債從最低點94.00元一路上漲,至昨日收盤達到98.39元,期間上漲4.39元;民生轉債上市之後更是一路飆昇,由上市後的最低點99.68元,漲至昨日收盤的102.15元;其他諸如萬科轉債、燕京轉債、陽光轉債、機場轉債、鋼釩轉債、茂煉轉債等也都有不俗的表現。
為何可轉債會出現這樣的普漲局面呢?究其原因,主要有以下三點:
其一,由於新近上市的7只可轉債都是在股市處於弱勢的時候發行上市的,像燕京轉債、陽光轉債和機場轉債等,並且其中的一部分已經進入了自由轉股期。處於自由轉股期的可轉債,其價格與正股價格的聯動關系是非常強的,弱市中發行的可轉債由於正股價格處於低位,確定的轉股價格也是比較低的,這樣一旦股票價格上揚也會相應地拓展可轉債價格的上漲空間。通過觀察,我們可以看到此類公司的股票都出現了不同程度的上漲,尤其上海機場最為明顯。該股由1月8日的收盤價9.04元漲至昨日收盤的10.37元,上漲1.33元。再觀其轉債價格,由1月8日的103.07元漲至昨日的105.83元,上漲1.96元,超過了股票的上漲幅度。另外,可轉債的債券屬性保證了其價格下限,尤其是新近發行的可轉債在票面利率以及到期回售條款設計方面極大地提昇了可轉債純債部分的價值,更是拓展了其上漲空間。
其二,公司所處行業有復蘇跡象或公司業績有大幅增長。這樣的公司有茂煉轉債和萬科轉債等。受伊拉克戰爭的影響,石油板塊股票前期出現上漲走勢,為茂煉轉債的走強和創出年內高點提供了動力。萬科上周二公布的年報顯示,2002年業績繼續提昇,並且公司推出了10轉增10派2元的優厚分配預案,該消息對萬科轉債的雄起起到了一定的推昇作用。
其三,持有可轉債的大多是機構投資者,這也就決定了可轉債的普漲並非偶然。眾所周知,目前機構投資者正在探索新的盈利模式,而可轉債作為一個還未被大多數中小投資者接受的品種,機構投資者的部分資金流入可轉債,正好可以成為他們獲取利益的一個舞臺。
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