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近段時期,大股東將所持上市公司股權質押現象正不斷昇溫,由此引發的股權凍結事項也不絕於耳。據上海財華信息技術有限公司數據中心統計資料顯示,今年1月份至目前,共有67家公司公告了87起股權被質押或凍結事項。這雖然不是什麼新鮮事,但大股東動輒拿上市公司股權質押,很有可能導致上市公司控制權的轉移,其間的風險不容小視。
從財華信息的統計資料看,目前有相當一部分上市公司大股東的控股權已被質押或被凍結。如ST特力72.45%、大連金牛54.9%、中發展53.71%的股權均已被質押甚至凍結。另外,保定天鵝、江西紙業、西北軸承、東方創業、華紡股份等公司,均有超過30%的股權被質押或凍結。究其原因,大多是股東出於借款等需要而將所持上市公司股權抵押給債權人,以此作為獲取資金的一種手段。或者,大股東要為其他單位提供借款擔保而將上市公司股權拿出去做質押保證。
然而,股權質押同樣包含著風險。比如,大股東借款後由於投資不當、資金運用不合理等種種經營方面的原因,導致不能按期還款,股權就有可能被凍結。一旦大股東股權被凍結,可能引發大股東向上市公司伸手借錢還債問題。於是,關聯交易大量發生,大股東讓上市公司收購下屬資產,衝抵欠款,進而可能產生大股東掏空上市公司的現象。更為嚴重的是,大量高比例股權被大股東質押出去甚至凍結的背後,存在著這些股權被拍賣的可能,進而導致上市公司控股權轉移的風險。如果上市公司大股東發生轉移,必然引起主營業務、高管人員、企業文化等等一系列的變動,從而導致上市公司的動蕩。
那麼,大股東緣何愛拿上市公司股權質押呢?有關業內人士分析表示,其實一些上市公司的大股東當前所面臨的最大問題是,除了其擁有的上市公司或其他投資控股公司的股份以外,沒有別的優良資產或可用資產來抵債。此外,債權人一般也希望並願意接受大股東以股權來抵押。於是,上市公司股權就成了最好的貸款抵押物。而在這種情況下發生的質押,很有可能成為上市公司長期穩定發展的隱患之一。因為其中一部分大股東本身贏利能力已經較弱,資產負債率也已經很高,再質押借款,必然導致負債率的進一步高企和財務狀況的進一步惡化,一旦借款運用不當導致其償債能力喪失,必將通過股權的紐帶牽連到上市公司。
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