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本周以來,橡膠走勢相對偏弱,全周的調整走勢給投資者一種暗示:行情即將轉入熊市。盤中的空頭積極建倉行為也給了空頭參與者一些力量。但是本周美國正式攻打伊拉克給行情添上了不明朗的色彩,戰爭的周期也會影響整體工業產品的價格走勢。另外近期滬膠上漲走勢明顯強於周邊膠市,滬膠期價已巨幅昇水於周邊膠市。由此導致周邊膠市符合滬膠實物交割標准的膠源現貨紛紛流入期市,並注冊成標准倉單,滬膠期市成為國內重要的天膠資源集散地之一。滬膠可交割實物量、注冊倉單數量維持逐周遞增態勢,庫存壓力、實盤壓力漸趨沈重。雖然國際膠市處於旱季產膠淡季,國內膠市處於停割期,膠源現貨供應較為緊張,但滬膠期市卻沈淀了大量膠源庫存,由此與現市供應短缺形成鮮明反差。在滬膠庫存壓力漸趨沈重的同時,多空雙方對滬膠後市分歧也不斷加劇。
據外電報道:一些交易商19日表示由於海外購買商在海灣戰爭爆發前離市觀望,泰國橡膠價格預計在今後幾天保持平穩走勢。經紀商們稱亞洲-美國的一些主要航線的運費都已達到7年來高位,大多海外購買商均較為謹慎。
一名交易商說:『海灣戰爭在即影響了膠市,大多海外購買商都因運費過高而離市。如果戰爭爆發並持續數月,運費可能會更高。』
交易商們表示因海灣戰爭的預期,一些歐美購買商已經添置了存貨。
『不論需不需要,它們都已提前購進。』
周三泰國RSS3煙片膠3-4月船期的FOB報價約在1,050美元/噸,上周為1,060美元。泰國標准膠塊STR20的報價在960美元/噸,上周為970美元。
濃縮乳膠(60%)報價約在42銖/公斤(984美元/噸),上周為41銖/公斤。
USS3膠片(未經熏制,用於生產出口級膠片)的報價約在41.40銖/公斤(970美元/噸),上周為42銖。
交易商們稱由於國內供應緊張,今後兩周中國消費商的購買旺勢將再度恢復。
中國國儲局於近日取消了原定舉行的出售10,000噸橡膠的拍賣會。
自去年晚些時以來,中國國內橡膠價格的漲幅已超過50%,目前約在14,000元/噸(1,691美元)。(1美元=42.70銖)
從另外一個角度觀察膠市:二月我國汽車銷售下降幅度較大,達到了24%,這個數字和春節長假有關。但是我國汽車行業正處於暴利時代,理智消費還需一定時間的積累,相信需求依然會增加,但是消費觀不是一時半會可以改變的,整體汽車消費還需要提高質量而不是提高數量,畢竟人均佔地面積還是相對較少,汽車的消費在我國適合與否還有待市場的驗證。
本周行情從周一開始的調整,但是行情進入周四美伊戰爭爆發後發生了戲劇般的變化:周四,滬膠期貨市場走出了劇烈下探的行情,主力合約RU306在美伊戰爭開始的敏感時刻選擇向下突破,早盤開於15430元/噸,盤中最高衝至15495元/噸,便開始震蕩回落,中盤後,隨著美國對伊拉克正式開戰,期價大幅回落,截止午盤收市前最低跌至15005元/噸,收報於15100元/噸,較前日下跌370元/噸,持倉為122054張。滬膠期貨市場引發行情大幅下挫的主要原因在於整個市場對於美伊戰爭的不同理解,而戰爭已經開打,後市能夠影響滬膠行情的重要原因將主要取決於戰爭時間的長短,如果戰爭在短時間內結束,對於受戰爭影響的重要戰略性物資,諸如原油、合成膠、天然橡膠等,不會出現太大的利多衝擊。
從持倉現貨角度觀察,本周3月18日滬膠全部合約一舉突破22萬手,19日達到22.6萬手,滬膠持倉量呈現迭創新高的發展趨勢,由此意味著外圍短線增量資金仍不斷進駐。滬膠單邊持倉量與可交割實物量之比(簡稱虛實盤之比),是反映大盤資金實力與庫存壓力對峙的重要指標。該指標反映了多方承接庫存的資金實力,又說明了空方組織庫存、打壓期價的能力。由於滬膠虛實盤之比不斷縮減,這意味著滬膠資金將面臨漸趨沈重庫存壓制作用。事實上,僅期價較高的近期部分合約(RU303--RU306合約)直接承受實盤壓力;而期價較低的遠期合約(RU307--RU311合約)將不承受實盤壓力。實際承受實盤壓力的合約數量相對較少,即承接實盤的資金量較少,資金實力也較為薄弱。
上述近期板塊3個合約單邊持倉量僅為8萬餘手,即40萬餘噸,滬膠實際虛實盤之比僅為8:1。同時近期合約持倉量逐漸縮減,期價呈近低遠高排列態勢;遠期合約雖然持倉量不斷擴增,但期價卻呈近高遠低排列格局,由此也加劇了承接實盤的資金相對弱勢。不難推測,滬膠虛實盤之比將較表中數據更低,庫存壓力將更加沈重。綜上所述,雖然國際國內膠市基本面整體依然偏多,但滬膠期市局部資金量增長弱於庫存量增長,因此投資者把握操作節奏的同時,謹防源於庫存壓力而產生的深幅調整。
馬上就要進入產膠月份,市場的現貨迫切需求正在被現貨的即將到來所抵消,但是目前的行情並不能理智的體現著一現狀,多頭資金的反撲也會給市場帶來驚奇,當前市場中的中小參與者也需要一份理智,方向性的明朗纔是參與的最好時機。
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