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日前,星馬汽車獲准發行3000萬股A股,雖然該公司2002年每股收益達1.46元,但其發行價格僅為9.9元每股,發行市盈率僅為6.78倍,創下A股首發新低,這一現象引起投資者極大關注。
事實上,自2002年起,新股發行市盈率就有逐步走低的跡象,今年以來更有愈演愈烈之勢。截至3月12日,新股發行的11家公司中僅有海通集團、慶豐股份、惠泉啤酒、三房巷、士蘭薇和蕪湖港等6家公司I PO市盈率達到20倍,其他5家市盈率都低於20倍。
投資者關心的問題是,隨著新股發行市盈率的逐步降低,會不會以星馬汽車為開端,今後的首發市盈率由20倍這一政策底線繼續下降,這樣的水平對目前二級市場股價肯定會形成一個向下拉動的作用。
很顯然,如果以8倍左右的市盈率首發,股票上市後翻一番也只有16倍,和目前滬深兩市35倍的平均市盈率相比,二級市場的股價無疑將面臨較大的壓力。
在上周五的網上路演中,主承銷商申銀萬國證券負責人將星馬汽車低市盈率首發歸結為一個個案,並不意味著今後政策走向會有改變。
星馬汽車低市盈率的定價為企業未來的發展、為二級市場未來股價的表現打下了比較好的基礎。以上兩個方面都是支持星馬汽車首發6.78倍市盈率的一個很充足的理由。如果能夠全面充分理解星馬汽車低市盈率發行的原因,投資者對該公司二級市場未來股價的走勢的判斷,以及未來投資價值的挖掘是很有好處的。
今後其他上市公司是不是也都會采取低市盈率發行,不能簡單推斷。
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