|
||||
開放式基金近期不斷傳來贖回的消息。雖說贖回數量各有不同,但據了解,整體贖回的確是目前開放式基金的一個普遍狀態。下個月,最新投資組合很可能是基金贖回底牌的又一次亮相,包括一些老牌基金管理公司旗下基金也可能都免不了淨贖回的結果。在基金管理專業管理能力受到質疑之後,開放式基金的首發過程中到底存在多少"貓膩"成為媒體追蹤的熱點。那麼,到底如何客觀評價基金的贖回現象呢?
投資者對於贖回這一名詞的接觸可以說是與開放式基金的誕生開始的。在此之前的封閉式基金交易時代,投資者是通過分紅來享受長期投資基金的碩果,通過二級市場的轉手來實現對基金的優勝劣汰的。
對於開放式基金的贖回,目前不僅是投資者帶著負面的眼光來看待這一現象,包括基金管理公司本身在內也都不能泰然處之。無論是去年四季度組合公布時,不少公司對於基金份額的"語焉不詳",還是新近幾家分紅公司的"避之不談",無一不是因為淨贖回這一因素。看來需要糾正觀念的不僅有投資者,還包括我們的基金管理公司。
隨著市場競爭的充分展開,贖回對於開放式基金來說,就如同是儲戶從銀行取款一樣的普通。有效的流動性自設立之初就成為了開放式基金的一大優勢。當人們開始真正習慣這種投資方式時,短期內的贖回也就不會再讓人感到"如臨大敵"了,而靠一時的"瞞而不報"來維護形象是幼稚的做法。正因如此,有關開放式基金應該增加定期(如一個月)公布最新投資規模的呼聲日益增高。這既是投資者判斷的依據之一,也是基金信息披露完善的一個重要方面。
開放式基金正面臨整體贖回潮是一個不爭的事實。一些基金管理公司市場部人士在反思這一現象時認為,機構投資者資金調度的考慮、包括機構投資在內的投資短期化傾向明顯、非市場化銷售、投資策略和投資業績的不獲認同、對市場牛熊市的判斷等是導致這一現象的主要因素。而在新公司、新基金不斷加入競爭的背景下,一定程度的客戶分流也是一些老基金規模縮小的一個因素。
當人們帶著懷疑的目光來看待開放式基金的贖回時,以下兩個現象值得注意:首先,開放式基金總體規模在增長。這反映出盡管有疑慮,但基金理財模式還是得到了相當一部分投資者的認同。據統計,短短一年多的時間裡,開放式基金的總數已達到了20只左右,並且還在進一步增加,規模也從最初的三只基金100多億份發展到如今的500多億份。換言之,盡管各方對於這一金融品種的評價褒貶不一,甚至可以說褒少貶多,但在批評聲中開放式基金仍在穩定地擴張。
其次,盡管同樣有贖回,但個中情況還是有所不同的。如最早發行的四只開放式基金規模比較穩定。據分析,這表明,這些基金的核心客戶當時買開放式基金並非是一時衝動或"被動參與"而作出的決策。與之形成鮮明對比的是,一些基金盡管業績不錯,但贖回壓力也大。如長盛成長價值,以及華夏基金管理公司和南方基金管理公司管理的兩只債券型基金。他們的大量贖回部分原因就是為追求規模而引入了諸多"游資"釀下的苦果。這一現象甚至有時會出現在同一基金管理公司管理的不同基金中。
當基金公司在挖掘尋找新客戶的"新招"時,當投資者在探求穩定高效盈利的"靈丹妙藥"時,開放式基金的淨贖回或淨流入本身是很正常的。擠去水分的數字可以更真實地反映出市場對基金的需求。
事實上,無論是托管銀行、主代銷行,還是基金管理公司,都在進行反思。充分競爭的市場條件下,拔苗助長的故事未來可能未必會完全消失,但必定會大量減少,而摘取沒有成熟果實的酸澀相信會越來越少。有困難,更有希望,想來這也是為何有那麼多公司,包括中外合資基金管理公司也都積極加入到基金管理這一行業的根本所在吧。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||