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股戰即商戰,亦同兵戰,將兵法用於股戰已經成為了私募基金在新形勢下的股市操作的特點之一。
近期市場中,無論是鋼鐵股、地產股、滬深本地股的炒作;抑或所謂含權、高派息高送配題材股的活躍,從接觸的情況和研究的資料分析,很多是私募基金所為。經歷了前年大調整行情的清洗和去年牛皮行情的蟄伏,眾多依然在市場中活躍的私募精英開始對新的一年寄予厚望,但在對近期市場活躍品種的觀察中我們不難發現,短線思維傾向濃厚、個人英雄主義盛行已經成為了當前市場的一大特色。其中雖有諸如國有股減持等系統風險的存在使然,但眾多私募基金的操作思路在新形勢下的嬗變亦應該引起投資者的足夠重視。從市場莊家的運作流程來看,『吸貨—洗盤—拉昇—出貨』這一過程是固有的操盤四步曲,而當前私募基金更以引入『圍魏救趙』等兵法思想對這一運作流程進行了創新的詮釋。戰國時孫臏圍魏救趙的故事想必大家並不陌生,其核心的思想體系是避實擊虛、避強擊弱,進而在充分調動對手後曲線達到最初的目的,那麼,這樣一則兵法是如何被私募主力所采用呢?對此我們不妨遵循主力的思維脈絡循序而行。
為什麼要營造局部熱點?
局部熱點的營造表面上是維系市場活躍,實質上是掩護主力對其青睞品種的隱蔽建倉。局部熱點的作用無疑是活躍市場、調動人氣,進而達到在維系市場平衡的條件下完成對主流品種的建倉過程,而在這一過程中眾多局部熱點的催生也是『聲東擊西』的兵法思想的體現。以輪動的市場熱點吸引大量短線游資的參與,以跌宕的盤面增添對原主流品種倉位的誘惑,進而展開暗渡陳倉、達到交換市場籌碼的目的。
為什麼熱點都很短暫?
局部熱點表面上是短線資金活躍的體現,實質上是主流資金不願在非主流品種上戀戰的思想在作祟。從近期的盤面表現來看,鋼鐵、地產、次新、兩市本地股、金融板塊輪番活躍,但持續性極差,此類板塊的龍頭品種西寧特鋼、深長城、時代新材、深天地、陝國投等個股均只有短線的爆發力度,這種很典型的短莊突擊戰術就是明證。這也是『圍魏』的戰術思想的體現,投資者對此應有較為清醒的認識。
近期市場的運行特點可以用『短莊』、『輪動』和『凶悍』等幾個關鍵詞來概括,但從我與一些私募基金的接觸來看,以上闡述並不完全,甚或可以用所謂『圍魏』來形容,結合歷年的行情演變來看,主力資金在通過個股的活躍調動人氣和吸引游資,即『圍魏』後必然會有『救趙』的實質性動作,而這一動作自1999年以來依次落在了科技股、網絡股、次新股、本地股和低價國企大盤股身上,在當前市場中我們應該做的就是潛心研究各個時期的龍頭品種、挖掘其中某些共性的東西,進而推測出哪個板塊真正具備領袖群倫的英風霸氣?什麼纔是私募基金眼球的潛力板塊?我認為,自然是次新股板塊堪當重任。
選擇次新股的四個理由
1。上市適逢大市低迷,板塊整體定位偏低,符合中國股市特有的『價值發現型投機』的操作行為。中國股市是一個不成熟的市場,我將這個市場中的操作行為界定為『題材挖掘型投機』和『價值發現型投機』兩種,前一種的代表就是1999年5·19行情的科技股和2000年初對網絡股的炒作;後一種則以6·24行情中以中海發展為首的低價國企大盤股板塊為代表。炒股炒題材是毋庸置疑的,而價值發現亦無可厚非,我認為未來幾年內的中國股市極可能在兩種價值取向並行的軌道中前行。次新股板塊上市之初適逢大市低迷,整體市場定位偏低,這就決定了其必然要成為價值發現型投機行為的重要選擇品種,主力資金的悉心關照不言自明。
2.監管愈發嚴格,上市公司質量明顯提高,次新股大多有較好的題材配合。經過漫漫熊途,關注上市公司質量的呼吁已越來越多,而QFII制度的推出將催生中國股市價值發現大潮的到來,作為中國市場微觀主體的上市公司質量必將成為未來市場關注的焦點。次新股板塊上市時的環境背景正好是監管逐漸趨於嚴格之時,公司質量明顯提高,因而此類個股大多有較好的題材配合,如中孚實業、宏達股份上市翌年業績大幅增長即是很好的佐證,而科達機電、天地科技等個股的高送配題材也受到投資人的熱情追捧,這些都是市場對該板塊作為主流熱點的肯定。
可見,優秀的基本面已經為次新股板塊在二級市場中的炒作打下了良好的基礎。
3.次新股板塊整體的流通市值小及跌幅巨大等特點符合中國股市暴利品種的技術條件。新股按流通市值配售政策推出以後,上市新股籌碼相對分散,這雖在很大程度上增加了主力資金收集籌碼的難度,但也使新股基本不再存在內莊行為,原主力剝離得較申購體制下發行的新股更為徹底和乾,這極利於新資金的大舉介入;同時,據我們的調查資料顯示,在近期上市的43只新股中,除聯通、中信、皖通和上海航空外,流通盤基本保持在7000萬以內,加之弱市上市定位偏低,整體流通市值明顯偏小,從中國股市歷來對品種的炒作特點分析,流通市值是主力選擇品種的重要因素,加之技術上該板塊整體股價已嚴重超跌,自身也存在著相當大的反彈空間。6·24行情中私募基金對市場節拍把握之准確人所共知,從當時市場主流品種的選材分析,引領新一輪行情繼續向縱深發展的品種必然不會帶有明顯的老莊痕跡,為原主力解套的傻事自然也不會出現在這批私募精英的身上,由此觀之,次新股再次成為私募基金追逐焦點的可能性較大。綜上分析,次新股板塊的自身特點與中國股市暴利品種的技術特點十分吻合,中線的漲昇空間巨大。
4.板塊聯動性好,人氣調動性高,有『牽一發而動全局』的龍頭效應。在2001年上半年的次新股行情中,我至今仍對該板塊的『聯動效應明顯』和『極大地調動了市場人氣』兩大特點印象深刻,其勇者無畏的精神對行情的縱深發展無疑會起到極大的帶動作用,這種效應自然是主力資金選擇操作品種的重要參選指標,而氛圍的營造又從來都是市場主力的拿手好戲,從近期盤面觀察發現,次新股板塊已經不甘寂寞,上周一時代新材的放量漲停已經對整個高價小盤次新股起到了帶動作用,而該類個股的走強既打開了中價次新股的上昇空間,也起到了巨大的示范效應,次新股板塊的群起能夠挽狂瀾於既倒,引領股指大漲2%,都是該板塊牽一發而動全局的良好體現。
相關統計資料表明,近一段時期以來,各板塊的換手率以次新股板塊為冠,從資料的研究中我們也可發現,經過了長期搜集,次新板塊的籌碼集中度明顯提高,但其整體走勢卻不溫不火,帶有濃重的長線資金暗中吸納的痕跡和色彩,而市場主力在吸納中所表現出來的耐力和韌力,多少昭示了歷經風雨後的絢麗彩虹。
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