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3月份開始進入年報披露的高峰期,與往年相比,今年的上市公司都異常慷慨地發紅包贈紅股,一改前些年小氣吝嗇的分配風格。在前期掀起高分紅熱之後,眼下又開始了高配送熱,10送10的分配方案頻頻出現。奇怪的是,面對這股分配熱潮,投資者似乎並沒有表現出足夠的熱情,當人們期盼多年的投資回報要意外兌現之時,為什麼突然遭到冷遇呢?
在前期的高分紅熱之中,西寧特鋼(600117)因10股派5.2元而受到投資者追捧,而在眼下開始的高配送熱中,10送10的分配方案頻頻出現。在上周末,聚友網絡(000693)的10送5股再10配3股的分配方案再度引起股價的放量上揚。
但比較而言,投資者並不是對所有慷慨大方的分配方案都買賬,許多大紅包的背後都暗藏玄機,突如其來的大方,似乎並不是只有回報投資者那麼單純。有的高分紅是為圈錢打前站的,分配完成緊跟著就增發配股,南鋼股份(600282)在推出業績和分紅都不錯的年報時,就因即將開始的增發而遭到投資者的冷遇,股價應聲而跌。
有些公司業績不怎麼樣,也推出了1:1擴張的方案,而這些高配送的個股大多在年報之前已經被大幅炒高,年報一出就立即上演『見光死』的出貨行情,像常林股份(600710)擬10送2轉增8,內蒙華電(600863)10轉增10的年報消息一出,二級市場都是放巨量收長陰,基本將持續半年左右的上漲行情告一段落。
高分紅意在再融資,這也不算什麼陰謀,其直接動力是為了滿足證監會關於上市公司再融資的要求。如果說,對於上市公司再融資行為與經營業績和分紅掛鉤,從政策上加以引導是必要的,那麼,上市公司順勢而為是沒有錯的。重要的是,如果高派現僅僅是為了取得再融資資格的一次性行為,而不能形成持續分紅的安排,則成了鑽空子的投機行為,許多公司的每股收益不足0.1元,卻敢每股派現高達0.5元以上,將幾年來的可分配利潤幾乎分了個一乾二淨。這種揮霍一空的分紅顯然不正常。而高比例擴張的分配方案也存在危機,如果業績增長,股本隨之擴張,也算情理之中,但更多的年報顯示業績平平,甚至下滑,還要高比例送股和配股,出發點自然不是投資者的回報,也就無法得到市場的歡迎。
對於投資者而言,高分紅高配送的個股含有眾多不確定因素,市場表現又各不相同,在信息不透明不對稱的情況下,行情把握難度很大,在操作時需要格外謹慎。
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