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2002年三板市場總交易量約42億元,按3?交易手續費計算,目前具有代辦股份轉讓主辦券商資格的6家券商,僅此一項收入就達1000多萬元。
『我們正在等待中國證券業協會的審批結果。』湘財證券研發部一位人士近日接受《財經時報》采訪時透露。他所期待的是中國證券業協會授予湘財證券代辦股份轉讓主辦券商業務的資格。與他們一同靜候消息的,還有銀河證券、廣發證券等12家綜合類券商。
證券業協會金融創新委員會一位人士說,符合條件的12家券商已將相關資料上報至證券業協會,目前資料正在審查之中。他同時表示:『如果審查全部通過,三板主辦券商將從原先的6家增加到18家。』
證券業協會開閘
2001年6月,證券業協會發布《證券公司代辦股份轉讓服務業務試點辦法》,正式建立代辦股份轉讓系統,即通俗意義上的『三板市場』。
為規范從事代辦非上市公司股份轉讓的主辦券商業務(簡稱『代辦股份轉讓業務』),證券業協會一直實行嚴格的許可證制度。即券商從事代辦股份轉讓業務必須向證券業協會申請資格。在這一背景下,首批擁有該資格的券商僅有6家:申銀萬國、國泰君安、大鵬證券、國信證券、遼寧證券、閩發證券。
去年12月30日,中國證券業協會發布公告稱擬適當增加主辦券商數量,當日專門頒發《業務資格管理辦法》並開始試行,此舉立刻引來不少券商觀望。
湘財證券研發部夏先生向記者分析說:『建立三板市場,當初的目的是解決原NET、STAQ系統掛牌公司的股份流通問題,但時至今日,三板定位已很明確,即接納具有合法存續條件的退市公司。』證監會2001年年底曾出臺文件,規定連續3年虧損的上市公司直接退市,退市公司可依照有關規定委托證券公司辦理股份轉讓。截至目前,在三板市場進行股份轉讓的公司已經達到12家。
此外,目前已經從主板市場上退市而尚未到三板市場上市交易的公司共有8家,分別是PT南洋、PT金田、PT銀山、ST鞍一工、ST九州、PT瓊華僑、ST棱光和ST海洋。至2002年報披露結束後,有退市風險的公司預計還有10多家。
『這是許多券商紛紛申請代辦股份轉讓主辦券商業務資格的主要原因。去年各大券商主板市場的經紀業務滑坡,券商尋求新的利潤增長點。因此,三板擴容是必然的趨勢。』夏先生分析說。
券商的『新大陸』
對於夏的判斷,一位不願透露姓名的業內人士表示認同:『今後相當長一段時間內,券商在三板市場的收入主要是代辦股份轉讓的交易費收入。』
據統計,2002年三板市場的總交易量約42億元,按目前3?的交易手續費計算,6家券商2002年手續費收入共1000多萬元。
券商的另一筆收入是確權費。統計資料顯示,目前代辦股份轉讓市場有10萬開戶者,每一個開戶者收費10元,這筆收入總共為100萬元左右。
此外,還有一些針對掛牌公司的收費,如每家公司委托費的初始費用為5萬元,年費是每億股6萬元。但目前掛牌的一些公司多處於退市境地,財務狀況不佳,券商往往很難收到這筆費用。
不過這位人士也指出,券商從事代辦股份轉讓業務前期會有一些投入,如需重新設立或改造網絡系統、進行員工培訓以及進行大量宣傳等。因此,目前靠這一業務還很難賺錢。但他也指出,券商看好這項業務的前景是不爭的事實。
湘財證券夏先生分析:『券商一方面通過重組將退市公司引入三板,另一方面通過實質性重組,幫助這些公司恢復主板上市,這筆財務顧問收入當然不菲。』
西南證券市場研究部田蕾則認為,券商希望以此吸引並抓牢一些客戶。『投資者如果既想進主板又想進三板,出於操作方便,都會轉向擁有代辦股份轉讓業務資格的券商。』
『證券業協會擬增加主辦券商數量,也可看出證監會肯定了三板市場一年多來的作用。』一名業內人士判斷說。但是,與此並存的是三板市場的投機性和風險性遠超出管理層的預期。如從主板退市的PT水仙,由最低的每股2元錢漲到最高價7元多,漲幅超過200%。
構建多層監管體系
新出臺的《業務資格管理辦法》對券商申請代辦股份轉讓業務給予了更多的嚴格規定。中國證券業協會有關人士介紹說,享有代辦股份轉讓業務資格的券商應督促股份轉讓公司真實、完整、及時地披露信息;對股份轉讓業務中出現的問題應及時處理,並報證券業協會備案。協會還要求主辦券商自律管理,而提醒投資人風險也成為主辦券商的一項主要工作。
證券業協會金融創新委員會人士進一步對《財經時報》表示,目前協會正逐步建立以主辦券商自律監管為核心的多層次監管體系。成立於2002年8月的金融創新委員會,專門對股份轉讓業務進行自律性管理,並主要通過對主辦券商的行為監管達到持續監管目的。
『長遠看,代辦股份轉讓業務的券商會增加,掛牌公司也會增多,不過,退市公司大量進入三板的現象也不會很快出現。』田蕾分析說。
他認為,三板市場的發展前提是不對主板市場有太多乾擾,不要給投資者帶來太多傷害,但在去年三板市場曾傳出要『股份全流通』的說法,一度對主板市場產生了較大的影響。
基於此,不少業內人士判斷,三板快速擴容的可能性幾乎沒有。他們認為,證券業協會增加主辦券商的舉措不會對三板市場有太大的影響,三板市場未來的步伐要看進入三板的公司數量有多少,而這取決於證監會的態度。
另有分析指出,在美國證券業協會將納斯達克鍛造成全球著名市場的效應下,中國證券業協會作為三板市場的主要監管機構,做大三板市場的願望也十分強烈。不過受各種因素制約,協會目前的步伐不會很大。
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