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太太藥業公司董事長朱保國原來聽一個投資公司的總經理朋友抱怨花錢難,當時有點不理解。現在他終於理解了這種痛苦:原來花錢真的有這麼難。因為是要花有回報的錢。
20多億何處投
太太藥業2001年上市,2003年可以配股,但是按現在證監會新的要求,配股有兩個條件,第一個條件是必須的,就是必須把募股資金使用完,不使用完就不能配股;第二是負債率要大於同行業平均值,如果這兩個指標不具備,一般不會給你配股。
前年上市時太太藥業共募得資金17億,其後掀起並購狂潮,閃電收購鷹牌,排除萬難控股麗珠。但太太目前賬上現金資產還有11個億。其中5億國家債券,1.1億開放式基金,其他都是現金,有4億多的現金存在銀行。從負債率上來看,太太目前基本上沒有負債。他們只是利用承兌匯票,提前貼現,買了一些債券。
所以太太藥業深感資金使用壓力非常大,要達到配股的兩條要求,太太藥業對外要有20多億的投資,朱保國說:今年配股肯定是配不成了!
大舉收購
太太藥業目前花錢的途徑有兩個,一個是增持控股企業股份;一個是繼續收購擴張。關於投資的原則,朱保國說完全是經濟的判斷,關鍵看代價和回報。太太目前控股麗珠23.3%,未來增持與否要看利潤狀況和整合的代價。麗珠藥業明年也有配股資格,現在的負債率百分之二十多,不夠平均值之上,也有對外投資5個億資金的壓力。可以肯定的是,收購已正式成為太太藥業的發展策略。
朱保國透露,太太公司成立了一個新的部門,專門負責投資收購,有很多人上門來找。但是令朱頭痛的是現在大的藥業公司都是國有體系,都是一五計劃、二五計劃建立的一些企業,人員多達幾萬人。他們也談了幾個企業,一聽人數就嚇一跳,十五個億的銷售額,員工多達四萬人,太太覺得代價太大,都放棄了。投資部門負責人透露現在在談一些規模比較小一點的公司。所以朱保國明確地說:收購以中小型企業為主,對國企是不敢動的。
2001年中上市時,朱保國曾說投資領域將限在熟悉的醫藥保健品方面。但是在巨大花錢壓力下,現在太太顯然已自毀枷鎖,也投資其他的行業。
朱保國說,投資其他的行業基本上有一個原則:不是熟悉的行業,投資絕不超過20%,只限於資本的投資,不參與管理。增值15年、20年,甚至25年以後,有人買,就賣掉。這種投資的目的完全是為了掙利潤,而不是為了進入新的領域。
趕在外企瞄准中國之前做大企業
太太藥業在瘋狂收購,一方面是因為她有錢,有能力收購,另一方面,收購背後還有一層深意。就是趁跨國藥企還沒有把中國當作主要競爭市場之前,趕快把企業做大。
對於跨國制藥企業在中國的競爭,朱保國是這樣看的:外企還沒有把中國當成主要的市場,因中國目前只有200億美金的市場,美國是1000億美金,日本是800億美金,都是中國的多少倍,所以他們的注意力還是放在歐美、日本這些成熟的市場。當然隨著中國市場有300億美金的時候,外企會提高注意力,但是我們已經成為更大的品牌,所以對於競爭我們是不擔心的。太太藥業的營銷渠道顯然已引起欲進中國的跨國公司的極大興趣。因太太處方藥和OTC(非處方藥)兩條銷售渠道都很健全。據朱保國透露:最近來談合作的跨國公司特別多,都是一流的公司,有一個公司甚至發信來說你們隨便談條件,生產也行、合資也行,投資也行。因為國內有26000家醫藥批發商,如果是新進來的企業,就是選擇批發商,也要他們搞一段時間。
如何消化並購
對於已經完成的兩個收購項目,太太藥業表示很滿意。公司副總經理顧悅悅說,未來鷹牌可能會成為太太藥業當中第一品牌,鷹牌進來對公司固定成本增加非常少,而整個營運額增長非常大。原因有兩個,不但這個品牌本身很好,而且它也是一個保健產品,無論是銷售人員也好,陳列終端人員也好,都是水到渠成;第二點是太太藥業一直做女人的產品,而鷹牌針對所有的人群,因為它的目標人群非常大,所以它的潛力也非常大。
太太藥業如此大舉並購,會不會造成消化不良呢?朱保國認為整合一個企業關鍵是要有好的機制,用好的機制去吸引人纔。總經理好就用,不好就撤掉從內部選擇,如果內部沒有,會從外面招,因為現在的人纔招聘和人纔市場越來越寬松。
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