|
||||
剛剛過去的2002年是基金持有人損失最為慘重的一年,但同時又是基金管理公司收益最大的一年。二者的強烈反差暴露出我國基金管理體制的弊端已經到了非改不可的時候。
基金全線跌破面值
一是市值折損大。截至2003年1月3日,54只封閉式基金經過大幅下挫後全部跌到了0.90元以下。其中,去年9月上市、價格最高的基金融鑫也僅0.87元,價格最低的基金景宏和基金漢興纔0.66元。與2001年末相比,封閉式基金市值損失近155億元左右。在第四季度損失最大,從9月13日以來的最近3個月,基金市值從760.03億元減少至645.77億元,減少114.26億元,減少幅度為15%。封閉式基金價格重心不斷下移,淨值與市值的差額越來越大,到年底達到89.13億元,加權平均貼水比例高達12.13%。
二是2002年的基金持有人基本上無紅利可分。根據《證券投資基金管理暫行辦法》相關規定,基金分紅的首要條件是單位淨值維持在面值以上。但截至12月27日,掛牌交易的54只封閉式基金淨值全部跌破1元面值大關。截至12月31日,17只開放式基金中除2只債券基金南方寶元、華夏債券以及最近成立的銀華優勢企業基金外,其餘14只開放式基金淨值也都回落到1元下方。由於絕大部分基金已跌破面值,分紅就成了一句空話。
在此之前,基金不管金額多少,每年都還是分了紅的。統計數據表明,1998年5只基金分紅共計3.27億元,1999年15只基金分紅共計50.12億元,2000年是基金分紅的高峰年,32只基金分紅金額高達162.83億元,2001年48只基金分紅總額也有約20億元。
基金經理人毫發不損
與基金持有人大面積虧損截然相反的是,基金經理人不僅毫發未傷,甚至日子還要好過以前。因為,基金管理規模較以前有了更大幅度的提高。2002年作為基金歷史上擴容規模最大的一個時期,全年共發行封閉式基金4只,總募集規模為110億份;發行開放式基金14只,首發募集的規模為447.94億元,兩者合計557.90億元。
這個數字超過了2001年底基金市場規模的70%。基金的資產規模從2001年底的818億元猛增到2002年的1300多億元,一年發展了以前差不多三年的資產規模。基金擴容如此之快,是有巨額管理費用可圖。管理費用作為基金經理人的報酬,其計提數一般與基金淨資產值掛鉤,2000年之前基金的管理費用一般按淨資產值的2.5%計提,自2000年1月1日起至今,管理人報酬由原先的基金淨值2.5%固定費率調至1.5%固定費率加計業績報酬,計提標准及方法保持不變。這樣,1300個億的管理規模就意味著近20個億的管理費收入,這對平均人數不超過百人的基金管理公司來說,利潤回報是相當驚人的。
政策偏向的結果
基金持有人損失慘重,基金經理卻何以安坐泰山呢?據業內人士分析,導致基金持有人和基金管理人苦樂不均的主要原因在於政策對基金管理公司的偏愛。
可以說,基金從最初誕生的那一天起就享受到了政策的特殊照顧,去年也不例外,再加上目前基金管理費的計提模式是按基金淨值進行計提,基金管理人不管是否贏利,都旱澇保收。1.5%的基金管理費是一塊很誘人的蛋糕,縱是在2001年下半年那樣慘淡的行情下,雖然很多基金都跌破了面值,但基金管理費依然雷打不動地照收。2002年相信也不會例外。同時,隨著基金公司管理的基金規模的擴大,其管理成本就更低,但收取的管理費卻隨規模而水漲船高,這也成為去年盡管基金業績表現不佳但基金業規模卻空前擴大的主要動因。
對此,有關業內人士呼吁應盡快改革目前基金業的管理費計提模式。基金管理人不應該凌駕於基金持有人之上,不應與持有人的利益出現脫節。應盡快實行與基金業績直接掛鉤的管理費計提模式,如果基金出現虧損,應大幅度調低管理費計收標准,比如說按0.5%甚至更低計提。否則的話,我國基金業不可能得到真正發展。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||