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包括國泰君安、南方、海通等在內的眾多著名券商被配股套牢,無論是等待還是自救都顯得力不從心
年底前後,各種統計數據不斷出臺。券商重倉股成為一道獨特的風景。券商持有股票的家數不僅眾多,且其中大部分是套牢盤。這些套牢是怎麼形成的?券商將如何自救?
-包銷套牢夢之隊
據統計,券商被套牢的大部分是因為增發配股失敗,砸在自己手上的。今年以來,雖然增發的情況較去年有所減少,但由於大勢低迷,因配股導致承銷商被套的現象仍屢有發生,甚至有愈演愈烈之勢。據統計,2002年上市公司實施配股的共18家,其中因券商包銷而進入前10大股東的有16家,其比例之高令人咂舌。由國泰君安、南方、海通、國信、中信、廣發、國通等國內著名券商組建起一支『包銷夢之隊』。包銷比例最高的是興業證券,其為杉杉股份做的配股承銷,包銷比例高達96%,光大證券以88%的比例包銷南寧糖業的配股、南方證券以85%的比例包銷哈藥集團的配股、平安證券以81%的比例包銷浙江廣廈的配股分別位居第2、3、4名。
如果以包銷金額計,南方證券陷得最深,以8.5億元包銷哈藥集團近7000萬股而穩居榜首,平安證券以4.9億元包銷浙江廣廈近5000萬股、興業證券以4.1億元包銷3500萬股杉杉股份分別位居包銷金額的第2、3名。從包銷家數來看,光大證券和西南證券都以包銷4家並列第一,大鵬證券則以包銷3家暫居第二。從包銷金額佔資本金的比例來看,南方證券、光大證券都以超過80%的比例遙遙領先,平安證券和興業證券則以近50%的比例緊隨其後,西南證券和大鵬證券也超過30%的比例。
-套牢以後怎麼辦
股民被套最盼的就是解套,機構被套後的心理是一樣的。但靠什麼解套呢?目前似乎形成了兩派……等待派和自救派。
被套在著名莊股昇華拜克上的華泰證券看來是想等待,投資銀行業務部總經理施佶說,不可否認,這次配股是比較失敗的,從目前的情況來看,公司在這次配股中遭受了比較大的損失,但從長期看,未必如此,因為昇華拜克基本面相當不錯,是一家高成長性的生物醫藥公司,華泰通過這次配股,目前已擁有昇華拜克1800萬股,佔公司總股本的6%、流通股份的20%左右,華泰對這家公司,還是抱有很大信心的。華泰認為,無論是從項目實施過程中對昇華拜克的調研還是配股結束後工作回訪的情況來看,昇華拜克都是一個運轉良好、有發展前景的公司,所以,華泰與昇華拜克在投行方面的合作還將繼續展開。
看來華泰方面希望等待公司業績的提高,使股價自然回昇。
自救派則顯然脾氣頗為暴躁,乾脆自力更生,想辦法攤低成本後,再拉高市值,這類股票,被一些市場人士視為莊股。如近期完成配股的羅牛山,銀河證券持有6000多萬股,成了第二大股東,最近表現不俗的增發股中遠和申能都有部分機構參與,估計其籌碼也大多在機構手上。
2002年下半年起,券商承銷配股被套牢的個股已成為一個板塊,有些股民專門在其中尋找投機機會。
-怎樣纔能避免被套
其實,自救總是被動的,最好還是能夠避免包銷被套。但怎樣避免呢?
施佶認為,一是從券商角度來說,尤其是在選擇投行業務目標公司的時候不僅要考察公司的基本面情況和行業成長性,還要考慮更多的其他因素,比如市場方面的因素,至少應盡量避免選擇一些流通股份高度集中的上市公司。二是從監管層角度來說,原先制訂的一些投行制度規范已逐漸不適應於現有市場,比如,配股項目在剛申報的時候就要確定定價方式,而真正實施配股卻是在近一年甚至更長的時間之後,這時市場情況可能已經發生了重大變化,原先確定的配股價就有可能是不合理的,投資者用腳投票也就無法避免了。所以證監會和其他監管部門也應及時調整和完善相關的制度。
另一位券商投行部經理則認為,如果政策和其他條件允許在配股和增發之間選擇,應盡量選擇增發。
以承銷風險來衡量,盡管增發新股的風險高於首發,但要小於配股。這主要因為配股通常有長達兩至三周的繳款期。如果繳款期內配股公司的股票價格跌破配股價,很多股東可能放棄配股,承銷商必須承擔墊款包銷的風險。這在2002年下半年屢見不鮮。而增發新股一般采用網上申購方式,預先凍結資金,認購不足的概率相對較低。目前以基金為主的機構投資者對增發新股的申購相當踴躍。從2002年統計結果看,大部分增發股上市後都存在獲利機會,因此,被套的可能相對小得多。
-套牢盤近期減持忙
年關,這些『配股配成股東』的證券公司開始忙於減持因包銷配股餘股而持有的上市公司股權。
在財務年度結算日就要到來之際,有關上市公司的券商股東減持公告也日趨增多。上周,焦作萬方(000612)披露,天同證券因包銷2002年配股餘股而持有2341.7187萬股焦作萬方股權(佔總股本的7.8%),12月26日,天同證券通過深交所集中競價交易賣出519.4680萬股,至12月26日收市為止,天同證券還擁有焦作萬方1822.2507萬股股權(佔總股本的6.07%)。
神火股份(000933)公告,12月19日至25日,華泰證券通過深交所集中競價交易,減持神火股份298.7713萬股股權。本次減持後,華泰證券仍持有神火股份1277.1145萬股股權(佔總股本的5.108%)。
此外,還有券商自個兒說事兒的,泰陽證券公告,因配股餘額包銷持有金果實業(000722)2288.79萬股股權,12月24日已通過深交所系統賣出309.9791萬股(佔總股本的1.37%)。
看來,包銷的配股餘額將成為不少券商心頭新一年的難言之痛。
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