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人民幣昇值抑或是貶值,這個關系國計民生,甚至關系世界經濟穩定的話題,近幾年被反復炒作,以至於人們對人民幣幣值的昇貶有點麻木了。然而,最近國際上的一些言論卻不能不引起人們的警覺和擔懮。
《遠東經濟評論》去年11月28日一期的《放開中國通貨,提高人民幣值》一文羅列了人民幣昇值的好處:人民幣昇值,在中國強大的經常項目賬戶平衡作用之下,中國家庭的平均收入將會增加。如此一來,中國人的購買能力也會相應提高,從而幫助十多億人提高現有的生活水平。人民幣昇值,國內購買能力提高等變化將抬高中國商品的出口價格,但是,中國出口商品漲價只會縮小它們在國際市場上與其它國家產品的價格差距,大多數中國出口商品仍將保持其競爭優勢。在中國市場投資數百上千萬美元的歐美公司同樣能夠從中國國內購買力上昇的過程中收益。另外,中國外匯交易自由化還有可能降低全球通貨緊縮壓力,將部分因此而受到巨大損失的國家拉出泥沼。
無獨有偶,《亞洲華爾街日報》在去年12月24日一篇題為《人民幣匯率仍將維持目前水平》的文章也認為人民幣應該昇值。理由是到去年11月,中國的外匯儲備已經達到了2750億美元,在世界上僅次於日本。文章認為從中國的資本流入和出口收入來看,如果允許人民幣匯率自由浮動,很顯然它將會昇值。此外,越來越多的政界人士和政府官員認為,中國央行應該放松對人民幣匯率的管制,讓人民幣昇值。
該文強調,最積極鼓吹人民幣應該昇值的人當數日本財務省的官員了。他們聲稱,中國這位近鄰對其工資和價格水平的低估導致了日本的通貨緊縮,也影響了日本對第三方市場的出口。
眾所周知,一國的實際匯率是其物品與勞務淨出口的關鍵因素。假如人民幣昇值,中國的物品就會變得昂貴,結果將造成出口減少。假如人民幣貶值,中國的物品就會便宜,這將鼓勵國內國外的消費者更多購買中國的產品,其結果將使出口增加。
目前,人民幣昇值論的倡導者是想讓中國產品在世界市場上變得昂貴,盡管這一論調被冠以『中國家庭的平均收入將會增加,從而幫助十多億人提高現有的生活水平』,但實際上這是個陷阱。表面上看中國人手持的鈔票昇值,其購買進口商品的能力提高,出國旅游時覺得手裡的鈔票更值錢了,但人民幣昇值所導致的出口減少,將使本國的工作崗位減少,而進口增長則會增加進口國的工作崗位。此外,進口商品的增加還將直接衝擊本國的工業,使就業問題更趨嚴重。目前出口貿易在中國GDP中佔的比例越來越大,人民幣昇值,只會削弱中國的經濟實力,降低國內的就業率。
人民幣昇值是否就能減輕日本的通貨緊縮呢?目前絕大多數的經濟學家都不同意人民幣昇值將會提昇日本競爭力的說法。高盛駐香港的經濟研究小組成員喬納森·安德森表示,如果人民幣兌日元昇值15%,將僅僅使日本國內生產總值中對中國的出口增長0·2%。
盡管跨國公司可能會從人民幣昇值中獲利,但在中國的跨國公司卻不想讓人民幣昇值,相反他們希望人民幣貶值。因為這樣會降低他們的成本。據去年12月29日《亞洲華爾街日報》報道,荷蘭飛利浦電子集團亞太地區負責人約翰·范斯普拉特說,在過去3年中,飛利浦的中國員工工資總成本每年大約增加8%—9%。成本增加的原因是人民幣匯率一直沒有改變。他說,『這和在印度尼西亞完全不同,在印尼,員工工資增加11%,但同時印尼盾兌美元匯率可能貶值14%。』可見,人民幣昇值會加大外商投資成本,從而抑制外資進入中國。從這個角度看,人民幣昇值會使外國的直接投資減少。
人民幣貶值除了使跨國公司節省成本外,還有哪些好處?這將使中國產品出口增加,但卻會使進口商品的成本上漲。明年是我國加入世貿組織的第二年,進口可能大幅增加,人民幣昇值將直接加大以進口原料加工的商品生產成本,甚至引起其它商品價格上漲。此外,我國目前正處於償還到期債務的高峰期,人民幣貶值將導致償還額的增加,不利於政府和企業控制和避免外債風險。
值得警惕的是,與鼓動人民幣昇值相反的是,日本財務省在誘導日元貶值。去年12月初,日本財務大臣鹽川正十郎在一次演講會上強調,日元對美元的實際匯率應該在150至160日元兌換1美元的水准。一些日本官員也表示,應當考慮制定誘導日元貶值的政策。財務省財務官黑田東彥11月27日在回答記者有關日元匯率的提問時也強調,當前的日元匯率過於堅挺,『必須改變日元匯率過高的問題』。
有關專家認為,日本有關方面誘導日元貶值必然會削弱亞洲其它國家產品的國際競爭力,給出口產品結構基本相同的周邊國家經濟復蘇造成不利影響。而一些在東京的觀察家則認為,如果日本執意誘導日元較大幅度貶值,很可能引起亞洲一些國家的貨幣競相貶值,進而誘發亞洲的金融動蕩。
從國際輿論和跨國公司對人民幣實際匯率的不同期盼中,我們可以看到,目前人民幣昇值或貶值,只能是利他而不能利己。因此,保持人民幣幣值的穩定是明智之舉,此舉對亞洲地區乃至世界金融的穩定、經濟恢復和發展都有重要的作用。
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