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有消息稱,因在證監會排隊等待的公司太多,迫切希望通過資本補充渠道進行增資的民生曾想『插隊』發債,並一度現出年內成行的希望,但最終因拿不出證監會要求的足夠充分的理由而未獲首肯。
入冬以來最強的一股寒流在席卷大江南北的同時也襲擊了中國民生銀行。
12月25日,強冷空氣突然降臨,在漫天飄落的雪花和刺骨的寒風中,申城的氣溫下探到零下3攝氏度。同一時間,在上海證券交易所上市的民生銀行(600016)前前後後運作了1年多的、金額達40億元的可轉債籌資計劃,也遇到了零度寒流的襲擊。
從民生銀行內部傳來的消息表明,該行擬於年內發行可轉債的願望,已因證監會的一項通知而暫告落空,發行時間或將推遲到明年2月以後。來自南方的一家原計劃買入該行可轉債的基金公司向本報證實,民生銀行總行有關人士已經向他們明確了這一點。
寒流突降
有知情者向記者透露,民生銀行收到證監會推遲該行可轉債發行時間的決定,是在12月19日的下午。當時,民生銀行正准備與幾家信托公司簽訂合作協議,但原定的簽約時間由下午一點推遲到三點進行,主要原因就是民生銀行主要領導接到證監會通知,趕到證監會緊急磋商此事。對於這個消息,民生銀行有關負責人表示不太清楚。
證監會發行部的有關官員拒絕回答關於此事的任何提問,並建議記者向可轉債發行的主承銷商進行諮詢。包銷民生銀行40億元可轉債的承銷商——海通證券投資銀行部總經理林湧承認,可轉債確實要延期發行,原因是前面排隊的可轉債太多,但並非大市不好所致,因為明年的大市也很難說。
海通證券資本市場部的章熙康先生則表示還沒有接到相關通知。他說,『就我所知,現在可轉債通過發審會的有七、八家,現在民生銀行應該是排隊等待之中,就是等待證監會的批文。所以,沒有推遲這種說法……當然,也有可能民生銀行期望早點發行,由於市場的因素,現在沒有期望中的這麼快。』
的確,就在民生銀行苦苦等待證監會批文的時候,證監會的決定無異於給熱切盼望的民生銀行周身潑了一盆涼水。一位民生銀行的職員提及此事時滿臉無奈,他無精打采地說:『你知道嗎,這件事這幾天在行裡都傳開了。』
不過民生銀行董監辦的劉先生強調,該行的可轉債計劃並非『暫停』。他表示暫停是一種主動申請的做法,而民生銀行並未主動申請,所以不存在暫停一說。『我們一直是處於等待證監會審批結果的狀態中。』
劉還表示,『我們民生銀行並不直接和證監會進行接觸,因為我們的可轉債材料都是由承銷的券商向證監會提供的。』據了解,民生銀行所有材料准備齊全上報證監會的時間是在11月份,並且目前已經通過了發審會。
目前,上市公司民生銀行的股東權益約為59億元,40億的可轉債發行將使之增加將近一倍。有消息稱,因在證監會排隊等待的公司太多,迫切希望通過資本補充渠道進行增資的民生曾想『插隊』發債,並一度現出年內成行的希望,但最終因拿不出證監會要求的足夠充分的理由而未獲首肯。
暫緩前夜
變化來得如此突然,一切原本都似乎在按部就班地進行著。
就在不到一月前的11月30日,北京京都信苑飯店還目睹了與此相關的一次重要會議——民生銀行2002年第二次臨時股東大會。
在這次會議上,民生銀行的可轉債方案被再一次改寫:除維持40億元的籌資規模外,原定的票面利率由1%增加至1.5%,原定的轉股價格上浮幅度從5%?20%調整為1%?15%,原定的轉股時間由發行12個月後調整為發行6個月後。
看得出來,這次調整更有利於投資者,顯然意在刺激市場。
民生銀行董監辦何群處長在解釋方案調整的原因時說:『現在各個上市公司都在做一些調整,可轉債的可投資性主要是基於公司的未來成長性及其轉股的收益而言的,如果市場大勢不好,轉股收益就會受到影響。在這樣的情況下,廣大股民對於可轉債這樣的新的投資品種把握起來就比較難,我們民生銀行想再做一些調整,給股民一些信心。在條件上更放寬一些,對於我們可轉債的發行也更為有利。』
之前不久的11月28日,民生銀行還向其北京管理部、各分行以及直屬支行下發了《中國民生銀行股份有限公司可轉債網下發行認購情況通報及有關問題的通知》。
這份被加上『特急』字樣的文件稱,民生銀行的可轉債營銷工作已經進入實質性落實階段。截止到2002年11月27日,機構投資者等對於民生銀行可轉債發行的認購意向已經達到80億元,已簽訂意向書的數額為60億元。以民生銀行上海分行為例,截至11月27日,簽訂可轉債發行認購意向書的認購數額已達14.67億元,在民生銀行系統內佔比近25%。同時,民生銀行還將可轉債意向認購資金開戶的期限,由原來規定的2002年11月30日延遲到民生銀行可轉債發行日之前。
《通知》甚至聲稱,『鑒於目前意向認購數量還在增加,如果不出意外,本行可轉債發行時,將出現超額認購。』
但現在看來,所有如果暫時都只能是如果了。一場寒流令原本按部就班地進行的工作驟然停了下來。
事出有因
對於民生銀行發行可轉債的計劃,市場其實早已表明了它的態度。
被認為有利於投資者的、11月30日的可轉債發行調整方案未能止住民生銀行數月來股價一路走低的勢頭。至暫停消息傳出的12月25日止,其最高股價為12月3日的10.79元,最低是12月13日的9.85元,振幅達到了9.54%。而在12月26日這天,其股價更下挫至9.81元。事實上,這種情況在5月27日公布第一次調整方案時就出現過,當時民生銀行的股價在幾個交易日內從5月28日的11.98元跌至6月3日的10.93元,跌幅達9.41%。
對於股市的負面反應,民生銀行董監辦何群處長解釋說,『發行40億可轉債的調整方案,對民生銀行的股價確實有一點影響,因為大家對於擴容都有一點反感、有點怕,所以目前股價有點跌。』何表示,『這也是中國股市不成熟的表現。』
而海通證券融資部負責民生銀行此次發債工作的周威則認為,任何再融資的推出都可能影響到公司的股價,這是市場的正常反應。『當然,我們海通證券將會盡最大的努力,去完成這次民生銀行可轉債發行的任務。』
但海通證券的努力最終還是未能幫助民生銀行實現早日發債的願望。
業內人士分析,由於今年證券市場大市不佳,某些上市公司在此時甚至會選擇放棄發行可轉債,例如強生控股今年5月16日就取消了發行3.5億元可轉債的方案。而民生銀行此時遭遇『暫停』寒流,最主要的原因可能亦在於此。證監會采取這一措施,極可能是出於減小對市場的壓力的目的。
據上海證券的研究員李江濤介紹,可轉債發行推遲的可能性一般有幾種:其一,申報的材料有問題,例如報表的數據可能是弄虛作假等;其二,擬增發股票和發行可轉債的上市公司數量太多,證監會需要有計劃地進行安排;其三,證監會在有意識地選擇發行可轉債的時機。
民生銀行董監辦的劉先生對上述幾種可能性一一做了解釋。他說:『我們的報表都是由普華永道會計師事務所進行審計的,並且我們申報用的半年報也經過了審計,所以我們在材料和報表數據上不存在任何問題。』『並且,我們今年的經營狀況良好,很好地完成了年初的預算,利潤也有很好的增長。可以說,我們自身不存在沒有什麼問題。』
此前曾有知情者透露,為保持充足的現金流,民生銀行在年底前甚至暫停同業拆借業務。當記者提及這一點時,劉說這是業務部門的事情,他不太清楚。他說:『我們的現金流是足夠的,而且我們的存貸比也在人民銀行監管的指標范圍內。』
劉進一步強調:『我們發行可轉債純粹是業務發展的需要,因此外部的因素對於我們的影響不大。不論證券市場情況好還是不好,我們都會發行。』
『我們也希望今年能夠發行成功,但是決定權不在我們。我們要等待證監會的進一步審批的結果。』劉最後說。
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