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陰雲再次籠罩在國際銅市。投資者擔心可能爆發的美伊戰爭最終對經濟復蘇產生負面影響。那麼,戰爭究竟會對經濟帶來怎樣的影響,對未來銅價走勢又將產生什麼作用呢?
筆者認為,即便美國和伊拉克之間最終爆發戰爭,對經濟的影響也許並沒有悲觀人士預料得那樣糟糕,對銅價走勢的負面作用也將十分有限。當然,這種局面產生的前提是戰爭不會深入持久地進行下去。綜合起來分析,美伊之間如果爆發戰爭,可能產生的影響主要體現在以下幾個方面:
其一,石油價格出現大幅飆昇,並維持在相當高的水平。一旦戰爭爆發,石油價格出現暴漲在所難免,尤其是在戰爭的初期。據Economy.com諮詢公司說,每桶油價提高5美元,非能源、非金融公司的利潤就會下降2%。當然,這種猜測只是建立在理論性的分析之上,事實上,一旦戰爭爆發所引發的石油危機,也許並非那麼嚴重。原因在於:(1)伊拉克目前的以石油換食品的日均出口量只有200萬桶左右,在全球龐大的石油供應量中微不足道。(2)美國和日本等耗油大國為了減少石油價格的劇烈波動的影響,加緊了石油的儲備。美國現有石油儲備5.84億桶。而日本的石油儲備可使用170天。戰略儲備油的存在,將大大抵御油價劇烈波動所帶來的風險。(3)一旦戰爭爆發,歐佩克組織會提高目前日產2170萬桶的石油產量,抑制油價的上漲。(4)更為關鍵的是,除了中東地區以外的其它地區的石油產量在迅速增加,如拉丁美洲的委內瑞拉、俄羅斯等。由此看來,戰爭爆發對石油價格的影響力度在一定條件下是有限度的。
其二,消費者信心再度遭受沈重打擊。美伊之間的爭端已經持續了半年,投資者對此早就有了心理方面的准備。因此,戰爭爆發對投資者信心的衝擊程度將不會太深。事實上,1991年的海灣戰爭期間,股市和投資者的信心在經歷早期的動蕩之後很快恢復了。
其三,戰爭會拉動經濟的增長。戰爭的爆發無疑開支相當大,尤其是國防開支會出現顯著增長。1991年海灣戰爭花費大約是600億美元,五分之四是"盟國"贊助的。由於目前除了英國支持美國外,其它國家對美國的行動均不感興趣。這樣,一旦戰爭爆發,美國的開支有可能達到1000--2000億美元左右。如此大的國防開支對拉動消費,從而拉動經濟增長,將起到十分重要的作用。
總的來看,一旦美國對伊拉克發動戰爭,短期有可能造成石油價格大幅上漲,銅價無疑將走出一波下跌行情。不過隨著戰爭的展開,這種負面影響將逐漸消失,投資者關注的焦點還將集中到經濟的復蘇上。當然,一旦戰爭爆發,戰爭的進程如何、持續的時間長久,以及是否由此發生新的恐怖襲擊等等因素復雜多變,難以預測。因此,戰爭風險的存在或多或少對美國乃至全球經濟產生一定程度的影響。
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