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我們在去年底曾指出:『2002年的股市是調整市,上半年以反彈為主,下半年以陰跌為主。大盤在6月前後出現頂部,在10月前後出現底部的可能性很大。投資者應以保存實力為主。』現在來看,這個判斷應該說是比較准確的。如果你今年保存了實力,沒有出現大的虧損,那麼明年就有機會重振旗鼓打翻身仗。根據我們的分析,我們認為2003年的股市存在很大的機會,特別是對於中長線投資者,明年很可能出現一個重要低谷以供中長線買入股票。
股市是經濟的『晴雨表』,而經濟增長是具有周期波動特征的,所以股指也必然具有周期波動的特征。從深圳綜合指數的歷史走勢來看,明顯可以看到4年一個周期的波動特征。深圳首只股票深發展1987年5月以面值發行也只完成計劃的49.9%,可以認為這是深圳股市的第一個重要低谷。其後每隔4年,股市分別在1991年、1995年和1999年出現重要低谷。相應地,深圳股市大約每4年出現一波規模較大的牛市,如1992年、1996年、2000年。因此,上一個重要低谷1999年往後4年的2003年,很可能是一個重要低谷,而上一輪牛市往後4年的2004年很可能展開下一輪牛市。顯然,只要我們有足夠的耐心,4年一遇的低谷和4年一遇的牛市就如囊中之物。
由於深滬股指出現4年一遇的大頂之後,調整時間都在兩年或者兩年以上,如1996年牛市和『5·19』牛市展開之前,股指都有明顯的三次探底,而大盤自去年6月見頂至今只調整一年半,並且只有兩次探底,因此近期即使出現底部,也不太可能是熊市的終點,即使強勢反彈,也很難有效站穩於年線和半年線之上,也就是說明年還有一跌的可能性很大,以探出上述4年一遇的重要低谷。
就近期看,本周盤中雖然有航天科技連續5日跌停板,以及天利高新、科學城、廣西斯壯、太光電信等莊股此起彼伏的跌停板,股指仍能在前周的低點之上止跌回穩,顯示股市短期已經展現昇機。
本欄近期已經反復從時間周期、K線組合、浪形結構和技術形態、技術指標等方面對底部的有效性進行過詳細的分析,我們的基本觀點不變,即股指本周的二次探底基本完成,下周有望繼續展開反彈。觀察深圳綜合指數的對數坐標月K線圖(參見附圖),可以讓我們對這個底部更有信心。深綜指上月低點正好受到連接1991年9月和1996年1月兩個重要底部形成的原始趨勢線(L3線)的支橕。並且,連接1994年9月、1996年12月、1999年5月和2002年1月幾個重要逆轉點形成的X線(圖中L2線)同時對深綜指構成支橕。所以,股指在上月底探出的低點成為中級底部的可能性很大。
操作上,建議下周股指有效站穩於20日均線之後提高持股比例至70%以上。重點關注上海本地股、大盤低價股、外資並購股和超跌股,如外高橋、申花控股、新錦江和廣西斯壯等,獲利目標仍在上證指數1550點附近。