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在中國銀行上海市分行推出名為『兩得寶』的外匯期權產品後,有消息人士透露,為了適應各地區經濟環境差異和不同投資者的需求,中行的其他分行有可能推出不同名稱、不同交易規則的外匯期權產品。
央行統計數據顯示,到今年10月末,中國國內居民外匯儲蓄餘額達到884億美元,眾多持匯者對外匯期權產品有著巨大的需求空間。在『兩得寶』推出之前,國內的外匯投資渠道只有三種:銀行存款、『外匯寶』和B股,盡管其間也有一些外幣之間套差交易,但依然不能滿足持匯者的保值增值需求。
中行上海市分行人士介紹,此次『兩得寶』的推出,主要是面對個人外匯持有者的需求設計。以『兩得寶』而非『期權寶』的面目出現,中行上海市分行的宣傳材料力圖使它的客戶相信:投資這種產品會帶來外匯存款利率和期權費用的雙重收益。但是,『兩得寶』的規則是否能使投資者手中的外匯得到保值的目的,市場人士對此表示懷疑。
一位金融學專家在接受記者采訪時說,『兩得寶』的交易規則存在著非常多的限制條件:如個人投資者只能成為期權的賣出方。交易期限僅有1個月可以選擇,交易貨幣僅限於美元、歐元和日元,並且一組存款貨幣和掛鉤貨幣中必須有一種貨幣為美元等等;這些都將成為投資者投資的風險。
這位專家介紹,投資者被限定只能作為期權的賣方,在匯率不變的情況下,他的收益最高,受益的上限也僅是期權費和存款利息。在匯率發生波動時,他將面臨著比外匯存款嚴重的損失,匯率波動越大,他的損失會越慘重。而作為期權交易買方,中行上海市分行只需要付出一定的期權費,便可獲得匯率波動所帶來的收益,從投資者手中買來的期權,還可以在海外市場出售。只要『兩得寶』期權費率和國際市場期權費率存在差價,中行將會穩賺其中利潤。前者的費率是由中行自己來確定。
引用中行上海市分行宣傳資料的案例,現行定期1個月美元小額存款年利率是1.15%,日元是0.01%。如果投資者選擇存款貨幣是美元,掛鉤貨幣為日元,協定匯率是120.00,期權費率為0.42%。如美元兌日元匯價大幅波動,到期日參考匯率低於119.41時,投資『兩得寶』收益低於投資日元存款;到期日參考匯率高於120.51時,則投資『兩得寶』收益低於投資美元存款的收益。匯率波動越大,投資者的損失越大。
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