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8月17日,華安基金管理公司發布了獲准設立並將於9月正式發行華安創新證券投資基金的公告,千呼萬喚的開放式基金終於要面世了,同時勞動和社會保障部官員也對市場所關心的社保基金入市問題做出了樂觀的估計。由此,民間資本和社保基金在都增加了一條投資渠道的同時也必將對滬深股市產生較大的影響。
我國的股市近兩年是一個資金推動型的牛市,已經得到了市場的廣泛認可,也正因為如此,由於新股發行的迅速增加、擴容速度的加快以及上市公司增發新股的狂潮、國有股減持的過度抽血,使得市場資金出現了緊張。資金平衡的被打破,形成了當前股市深幅下跌的主要原因之一,最近兩周的牛皮橫盤走勢,也是與新股發行的暫停使得資金需求得到了暫時的緩解有關。但應該看到,融資是證券市場的一個主要功能,新股發行不可能永遠停止,這方面的資金需求總會出現,因此規范市場,除了清理違規資金,還要引入合規資金來平衡市場資金需求。開放式基金、社保基金的入市正是為了給市場提供一個合規的穩定的長期資金來源。而且,與封閉式基金在二級市場上發行不同,開放式基金由於其銷售渠道的關系,其資金更多的來自於場外資金。社保基金則除了國有股減持部分的回流外,其可運用資金也更多的來自於場外。這樣,開放式基金和社保基金的入市,就能為股市的長遠發展造就一個實實在在的補血機制。從另一個角度講,開放式基金和社保基金的入市也將影響到市場的投資理念。開放式基金與封閉式基金不同,其淨值直接反映在價格上,會面臨著隨時的贖回壓力,不需要也沒必要在某個時間拉昇股價來提高淨值,因而在盈利性的要求下會更加注重資產的流動性。社保基金為了完成保值增值的目的,其首要原則必須是注重資金的安全性,這兩者的投資選擇,使得市場中那些真正的大盤績優藍籌股最有可能成為其投資的目標,一旦這樣,在它們的帶動下,將有助於市場形成一個更加理性化的投資氛圍。
但是,由於資金規模和入市時間的限制以及對安全性的首要考慮,開放式基金和社保基金的入市對市場的作用有一個漸進的過程,僅憑一只華安創新尚難迅速改變近階段的資金形勢。另一方面,社保基金目前僅參與了中石化的一級市場申購,其真正的入市還需要在相關的政策法規出臺及相應監管體系形成之後。即使今年入市,由於受其目前總體規模和具體運作探索的影響,下半年的入市資金也會非常有限,而且會更多地考慮一級市場申購等安全性較高的方式,其廣闊前景的最終落實尚需時日。具體到目前,華安創新需在9月份纔發行,之後在三個月的封閉期內也不會擴大規模,而富國、華夏等籌備中的開放式基金還沒有被批准發行,相對於現有的市場容量以及新股發行、增發的需求,顯然還遠水解不了近渴。再者,在今年餘下的幾個月中,由於我國股市尚無做空機制,華安可能考慮更多的是如何在較低的點位建倉,其主動做多的可能性不大,也使得短期行情難有大的改觀。作為近階段股市大的調整趨勢顯然不會馬上結束,投資者仍不宜對近期的行情期望過高。下一步在盤中熱點不是很明顯的情況下,大勢可能還會有一個反復震蕩的過程,甚至會再次探底找到明確的支橕後從而在下半年走出一段時間比較長的中線築底行情,而1861—1893點的區域將是近期重要的支橕位置。
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