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我國首只契約型開放式基金———華安創新證券投資基金將於9月發行,拉開了開放式基金登上中國證券市場舞臺的序幕。由於具備『集合資金、專家理財、自由贖回』的特色,開放式基金將締造證券市場的全新格局。
今年中期四川長虹、深康佳、蘇常柴、濟南輕騎等96年、97年度的績優股,淪落為主業虧損的績劣股,市場中自96年以來一直倡導的績優投資理念受到極大衝擊。同時,銀廣夏事件的出現,及目前高科技板塊的走勢,對市場98年以來一直倡導的高成長概念提出嚴重質疑。因此,在舊的投資理念被拋棄而新的投資理念尚未形成之際,開放式基金必將結合自身特點和市場狀況在投資上作出新的嘗試。從基金歷史上看,99年封閉式基金力推高科技股票,在市場中樹立了高成長概念,讓該概念近年來深入人心。『浦東』、『績優』、『高科技高成長』三大概念成為中國證券市場發展歷史的見證,也在中國證券市場發展史上留下重要的三個腳印。此次推出的開放式基金,猶如一張白紙,其投資策略與投資熱點值得關注,有可能成為引領市場全新投資理念的大旗。
開放式基金的安全性、流動性要求決定了其操作穩定性。在目前沒有做空機制的情況下,其投資收益的穩定性與系統風險防范又是其追求的最高目標,由此決定了開放式基金的操作行為將區別於以前的封閉式基金。在去年一季度,不同基金管理公司下轄的大盤基金對相同的個股進行建倉,如中關村、綜藝股份、清華同方、燃氣股份等。
導致這些個股出現飆昇行情,暴漲之後卻是漫漫陰跌走勢,投資者損失慘重,市場炒作之嫌濃重,方方面面反應強烈,譴責之聲充斥市場。因此,開放式基金將從資金安全角度出發,采取適合目前低換手率的市場環境下的操作策略,其投資行為將更趨溫和與持久,"挖掘個股、集中投資"的傳統操作策略面臨挑戰,其投資行為將成為機構投資者規范化投資的標兵。由此出發,也促使市場監管的力度與水平更上一層次。
在市場新的投資理念體系尚未形成之際,以風險防范和穩定收益為最終目標的開放式基金,在某些方面的投資理念更適合於普通投資者的胃口。隨著市場環境的逐漸變化,長線投資、穩健投資的操作策略已逐步為中、小投資者所接受。而目前封閉式基金建倉時間短促、操作周期趨短、個股集中度過高、炒作之嫌過重等特點對於普通投資者而言有些不合適。因此,開放式基金在投資方面的一舉一動,將成為萬人矚目的焦點,成為普通投資者投資操作上可效仿的對象。
我國證券市場中有兩次較集中的基金擴容期,分別為1999年的4-5月、1999年的11月-12月,這兩次基金擴募的基金數量分別為4家、7家,擴募的規模分別為80億、145億,分別產生了99年的"5.19"行情和2000年初的高科技股行情。因此,下半年的基金擴容將是我國基金歷史上第三次集中擴容期,同樣會為下半年的行情演變提供較大機遇。但是,每次基金擴容期內行情均較低迷,市場信心受到持續考驗,說明基金利用稍長的時間在相對低位進行逐步建倉,前兩次基金擴容期內大盤的走勢已證明了這一點。
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