|
||||
FX168訊瑞銀集團(UBS)近日撰文就歐洲央行的歐版QE對歐元、黃金和股市的影響進行分析。內容如下:
從貨幣的角度來看,上周的QE是利空歐元的。最主要的原因是規模足夠大,又恰恰在德拉基的反對者們能接受的范圍之內。
因此,本行將歐元/美元3個月預期下調至1.10水平。在2015年中的某個時點,預計經濟前景的改善將開始對歐元構成支橕。不過就短線而言,我們仍認為歐版QE對歐元利空。
歐洲央行的QE令本行對除了歐元外的東地中海國家貨幣信心上昇。QE還沒有被股市完全定價,因此建議投資者可以買入那些周期性行業和德國股票。
(歐元匯率與德債收益率來源:瑞銀)
歐版QE或許部分被歐洲股市定價了,但一定未被完全定價。市場樂觀情緒和估值還沒有擴張,那些防御性股票的表現突出。我那些周期性行業和德國股市將是QE的最大受益者。比如銀行業,QE將支橕銀行業的資本疊加能力,途徑是對那些可供出售資產構成利好的影響。歐元因QE走弱,貸款則將增加,這些也是經濟刺激的結果。這一情況可以抵消掉低利率和低收益率所產生的銀行業淨息差(NIM)壓力。
本行建議關注的銀行股是:巴克萊(Barclays)、法國興業(SocGen)、荷蘭國際集團(ING)、意大利聯合聖保羅銀行(Intesa)、意大利民眾銀行(Banco Popolare)、西班牙Bankia銀行和畢爾巴鄂比斯開銀行(BBVA)
黃金也是得益者。雖然QE緩解了市場對歐元區經濟的擔懮情緒,風險厭惡情緒有所減弱。但市場總體仍處於尋求避險的階段,特別是希臘的左翼聯盟獲勝之後。
北京時間1月26日9:52,歐元/美元報1.1169/72,現貨金報1297.04/08美元/盎司,德國DAX30指標報10649.58點。