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澳洲國民銀行(NAB)的分析師周三(1月14日)指出,日本正在經常人口加速老齡化的巨大變化,而這對於該國本已疲軟不堪的經濟將構成雪上加霜的衝擊。該行指出,日本人口已經開始負增長,而勞動年齡人口佔總人口的比重也在不斷下降,這對其經濟構成嚴峻挑戰。
該行表示,日本人口加速老齡化的首要後果就是該國GDP趨勢增速會進一步放緩,如果在提高生產率方面始終沒有得到重大突破的話,那麼該國的經濟增速將長期維持在相當低的水平,甚至長期陷於負區間。
而更雪上加霜的事,人口老齡化加劇會令該國的家庭儲蓄率下降,並增加政府財政負擔,這可能令該國在此後走上與希臘等國類似的不歸路。在日本政府債務負擔佔GDP的比重超過200%的情況下,該國之所以仍能夠以相當低的成本進行財政融資,是因為國內的高儲蓄率提供了充足的資金來源。但老齡化的加劇注定將會蠶食居民的儲蓄水平,在達到一定臨界點後,該國債市就有崩潰的風險。
同時,NAB認為,人口老化帶來的消費意願下降也可能是導致日本經濟陷於通縮難以自拔的主因,同時,該國經濟分配也存在過程向高齡者傾斜的問題,導致老人屯積大量現金,而最有消費意願的年輕人則收入不足,在人口老化加速的背景下,如此的社會矛盾將會進一步凸顯。
而NAB認為,日本的人口結構問題是長期以來積重難返的難題,收入分配過度向年長者傾斜,導致育齡男女無力承擔婚育費用,進一步壓低總體生育令老齡化程度加深,導致惡性循環。這或許纔是該國經濟結構調整過程中所理應解決的最大難題,但要解決起來,卻又談何容易?