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美元匯率昇值及非農報告警示薪資壓力,均凸顯美國低通脹風險,意味著『美聯儲6月加息』的市場預期或落空,這對美股不算利好,但無疑利好金價。穆迪、Briefing財經、Beta Rotation基金紛紛警告美聯儲在加息上令人失望的風險。
美國最新非農數據顯示就業溫和改善,這是好消息。但另一方面,平均每小時薪資下滑,凸顯薪資領域缺乏任何通脹壓力。
美國勞工部1月9日數據顯示,美國12月非農就業增加25.2萬;失業率由前值的5.8%降至5.6%;平均每小時薪資月率由前值的昇0.4%轉為跌0.2%,年率昇幅則意外降至1.7%。
雖然就業崗位穩步增加貫穿2014年,但薪資增長仍溫和且仍陷於2%水平下方。
美聯儲已強調了其在2015年加息的傾向——很多分析師們預計美聯儲在6月會首次加息,但是2015年的最大意外可能是:美聯儲的行動令市場失望,而這一意外將給2015年金價帶來利好。
★機構紛紛警告美聯儲加息『失約』風險★
Briefing財經網絡公司首席策略師Pat O'Hare稱,美國通脹趨勢將很關鍵,因為美聯儲的『雙重使命』之一是確保通脹適度。
所謂美聯儲的『雙重使命』,是指促使美國最充分就業和維持物價穩定。就業方面美國已持續表現良好,但通脹持續低迷,並遠離美聯儲通脹目標2%。
Beta Rotation基金投資組合經理人Michael Gayed認為,美聯儲收緊政策的幾率非常低,因通脹數據沒有給美聯儲足夠的餘地開始加息。雖然很多股市策略師一直稱美聯儲加息或令全球主要股市脫離牛市,但他(Gayed)認為,對美股而言,最大的風險是美聯儲不加息。若美聯儲不加息將會引發市場對不加息原因的種種猜疑——是因揮之不去的各種風險,還是因為擔心通縮?
穆迪分析(Moody's Analytics)主管Ryan Sweet權衡美聯儲的任務時稱,美聯儲的審慎風險管理可能令低利率維持更長時間(加息更晚到來),以防止過早收緊政策給經濟擴張帶來不利。
美元匯率持續走強也是美聯儲面臨新一輪低通脹風險的因素。美元走強對經濟的通縮風險尤為關鍵,出口變得更貴,進口變得更便宜。本幣走強通脹會拉低本國通脹,因其拉低了進口物價。
Briefing財經公司的O'Hare總結稱,認為美聯儲在2015年下半年之前不會加息,而最可能的加息時間是2015年第四季度。