|
||||
上周股指期貨延續振蕩,波動進一步加大,周初連跌三天,隨後兩個交易日又快速收復失地,IF加權指數周K線收出了近300點的長下影線。相比較而言,創業板以及中小板走勢相對疲弱,波動幅度也小於滬深300指數。
央行多角度放松
在指數漸入相對高位,且資金面偏緊、監管層加強金融風險防范的不利消息打壓下,上周前三個交易日期指連續下挫。隨後市場傳出的兩項利好消息,即非銀同業存款不交存准以及可能出臺調整存貸比基數政策,使得指數一掃前期的陰霾。
上周六,相關媒體報道確認,央行發文將於2015年開始將原屬於同業存款項下存款納入各項存款范圍,且暫時不需繳納存款准備金,銀行信用擴張空間將得到釋放。雖然『靴子』落地,但存貸比、過高的准備金率等在過去特定歷史條件下出現的政策仍有很大的放松空間,此次同業存款新規有助於提昇市場對此類調控手段放松的預期和信心。
上周六,國家統計局公布了11月全國工業企業利潤數據。其中,1—11月,全國規模以上工業企業實現利潤總額同比增長5.3%,增速比1—10月回落1.4個百分點。當月全國工業企業利潤總額同比下降4.2%,降幅比10月擴大2.1個百分點。由於價格持續下跌,銷售放緩,工業企業利潤下滑進一步加劇,國內經濟通縮威脅加劇。
本月,中央經濟工作會議強調未來貨幣政策需更加注重『松緊適度』。在經濟低迷、融資成本並未顯著下降且調結構已取得較大進展的情況下,雖然預期中的降准屢次落空,但我們認為後期更大力度的貨幣寬松舉措只是『遲到』,不會缺席。
政策提昇藍籌吸引力
近期市場走勢『二八分化』嚴重,一方面得益於貨幣寬松格局下周期敏感性強的個股的走強;另一方面由於國家改革政策催生的主題投資對應標的多數為國企上市公司,如自貿區擴容、『一帶一路』訂單落地、國企改革提速等。後續利好消息持續超預期出臺,使得相關概念股漲勢驚人。
整體而言,在改革推進,存量資產盤活的大背景下,原有低估值藍籌將從估值『窪地』轉向正常估值乃至估值溢價,想象空間巨大。
由於注冊制推進,未來監管層有望從以往的重上市前審批轉而放寬上市門檻,將工作重心轉到加強上市後的監管上來。12月19日,證監會對18家上市公司市場操縱行為進行立案調查。上周五,證監會又通報了41起利用未公開信息交易的案件。內幕交易從嚴監管對市場中依靠題材炒作,並無實質性業績支橕的個股影響負面,成為市場『二八』風格切換新的催化劑。
短線或將挑戰前高
截至周五收盤,上證指數距離前期高點3189.87點只有30點距離,IF加權指數也接近前高。短期在政策寬松、改革推進無法證偽情況下,只要沒有較大程度的超預期利空,本周三個交易日突破前高的概率較大,其間仍建議以逢低做多操作思路為宜。
雖然牛市並無懸念,但近期市場上漲步伐仍顯偏快,技術指標修復程度略顯不足,且藍籌股也不會只漲不跌。短線操作上也需注意高位適當止盈,特別是在藍籌盤中急拉猛漲的情況下,需防范快漲後空頭的打壓。後期若政策寬松力度與進度快於預期,則可再轉為趨勢性多單持有。