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A股僅短暫地休整了一天即再度瘋漲,上證綜指本周二收盤大漲3.11%至2763.54點,深圳綜指漲1.48%至1433.50點,成交略縮但絕對量仍較大。從盤面看,金融板塊全線暴漲,其中券商最強,銀行及保險次之。由於這些品種對股指的貢獻極大,故滬指遠強於深指。
消息面上,昨為央行公開市場操作窗口,但央行並未回籠資金,在月末時點過後央行仍持這種態度,給出的寬松信號已相當明確,故多頭膽量大增。
銀行股極為瘋狂,這除了與上述央行寬松態度明顯外,應與另外兩因素相關:其一是市場盛傳『月內可能降准』;其二是中金公司預測稱11月國內銀行業金融機構新增貸款7000億到7500億元,環比增長30%到35%,同比增15%到20%。
未來銀行股仍可能漲一段,但上行空間存疑,投資者不必惑於銀行股的強勢,倉重者不妨逢高減持。
這一周多來銀行股走勢很強,但其H股表現遠遠落後,這就使得A股銀行股的溢價大昇。這樣的溢價如果處於人民幣昇值大背景下問題還不大,但萬一人民幣昇勢終結,這種溢價就很難維持,因畢竟我們內地資金成本是遠高於境外的。
就最近情況看,日元、韓元、馬來西亞林吉特、新加坡元等亞太幣種貶值明顯,但人民幣中間價卻維持了昇勢,時不時還創出新高。由詢價系統看,人民幣走勢是弱於中間價的,已形成了較明顯的背離。本周歐央行、英央行等許多央行將召開利率會議,此外,本周五美國將公布11月非農就業數據,這些因素均可能促使匯市異動。假如美元進一步昇值,人民幣再勉力維持昇勢的難度就將加大。
券商股基本面應較銀行股好,因如今各類金融創新進展速度遠超預期。此外,筆者認為券商股如此瘋狂應很難單獨用金融創新來解釋,所以券商股的強勢或另有原因。可能有個不太起眼的因素也有利於券商股,這便是實體經濟低迷,因當經濟低迷時,業績存在增長預期的個股勢必大幅縮容,這就使得有明確業績增長預期的品種變得『更加稀罕』。
簡言之,券商股如今只有利好,幾乎沒有利空,最大利空就是已漲得太多,而銀行利潤卻處於向實體經濟轉移的大背景下,且這種轉移也僅只是個開始。因此就這兩品種看,券商股可能不適合短線追高,但可能適合中線逢低布局,而銀行股正相反,其短期可炒,中線走勢卻令人懷疑。
如今投資者也只能努力去適應大盤的漲勢,大盤如此瘋狂上漲明顯與市場瘋狂『加杠杆』相關,故未來投資者需盯住管理層會否乾預。
如管理層對這種瘋狂加杠杆繼續『睜一睜閉一眼』,那麼就可繼續持股,品種可集中在滯幅落後個股上;如果出現了『限制杠杆』之類風聲,那就應迅速清倉離場,因如今大盤一旦消息面不順就很易出現大起大落。