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上周五銀行股瘋漲助A股拉出第七根陽線,滬綜指漲1.99%至2682.8點,深綜指漲0.29%至1420.3點,兩市成交不僅放出7105億元這一天量,竟還創下世界紀錄。
A股巨量固然與A股規模已快速擴張至全球第二相關,也與A股消息面過多過繁及特色制度大有關系。
在消息方面,盤後有消息稱『注冊制初稿月底上報國務院』。消息雖是盤後傳出,但很難說盤中未被提前炒作。一般而言,注冊制會對藍籌股、績優股利好,對『殼股』利空。另外,上證所『放開信用賬戶打新』消息對滬市中杠杆折算比例較高的藍籌股構成利好。
在特色方面,新股申購凍資與解禁這一循環本身容易使交易量忽大忽小。上周五正是打新資金大量解凍時點,這部分資金壓抑了幾天後集中釋放,也導致了成交量爆表。
融資打新看似增加了投資者的資金從而提高了中簽機會,但打新總資金的增加又會降低中簽率,一進一出之間投資者白忙活了一場,卻為券商提供了利潤。
每月新股申購集中安排在兩三天,這其中也有誘使融資打新放量的因素,因為集中申購必然會造成市場波動率無謂地加大。
如今A股『兩融』餘額已衝至8000多億元,這種加杠杆速度令人吃驚。有關方面可能會有些緊張,但筆者認為暫聽之任之的可能性相對較大,故未來融資餘額仍將繼續擴大,只是如此發展下去令人擔心。
在這樣的加杠杆行情中,股指雖會保持強勢,但對投資者操作水平提出了極高要求。對一般投資者來說,應該無從得知監管層何時會收緊。老股民一般知道,A股歷史上,常出現低位管制寬松而高位又去查資現象,『水多加面、面多加水』屢見不鮮。
本周股市衝高回落機會頗大,投資者在操作上不宜過度激進。由期指持倉情況看,上周五空頭顯然已扛不住,出現了大量止損平倉現象,即所謂『空頭已死』。空頭投降雖然會令多頭信心倍增,但技術上這反可能預示著下跌。
當某一方止損時,另一方也即失去攻擊目標。對多方而言,迫使空方止損可能正是其目標,目標已達成,若趁機回撤必使剛止損的空頭更郁悶。若繼續往上推,那就給了部分止損空頭於更高位置回補的機會。
本周股指雖可能衝高回落,但維持強勢震蕩的機會仍偏大,因中央經濟工作會議可能於下月上旬召開,多頭似無道理於此時大量撤離。操作方面,投資者宜調倉至績優品種,盡量避開小市值及績差股板塊,未來理應留意注冊制超預期推進的可能。