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雲南鹽化(12.03,1.090,9.96%)9月11日晚間公告稱,公司擬向雲南能投非公開發行1.24億股,募集資金12.39億元用於補充流動資金。此次非公開發行後,雲南能投也將取代輕紡集團成為公司的控股股東。隨著雲南能投的入主,公司鹽化工業務『兩頭擠壓』的局面有望得到扭轉。
資產負債率高企
根據公告,本次非公開發行價格為10.00元/股,擬募集的資金總額為12.39億元,扣除發行費用後的募集資金淨額將全部用於補充流動資金。
資料顯示,2011年末至2014年6月30日,公司的資產負債率(合並口徑)分別為61.49%、72.77%、73.53%和73.63%。截至2014年6月30日,公司負債總額為25.82億元。公司的資產負債率一直維持較高的水平並且呈持續上昇的趨勢,面臨較大的財務風險和經營壓力。本次非公開發行募集資金淨額擬全部用於補充流動資金,可以降低公司資產負債率,優化資本結構,降低財務風險。
更重要的是,本次非公開發行後,雲南能投將持有公司不低於40%的股份,成為公司控股股東。公司的控制權將發生變化。而本次非公開發行前,輕紡集團持有公司40.59%股份,為公司的控股股東。雲天化(9.23,0.070,0.76%)集團持有輕紡集團100%股權,為公司的實際控制人。
資料顯示,本次發行對象雲南能投,是雲南省政府為加快推進雲南建成中國面向西南開放的重要橋頭堡,進一步實施工業強省戰略,做強做大能源產業,於2012年1月經雲南省人民政府批復同意組建的省屬國有重要骨乾企業。雲南能投業務覆蓋電力、煤炭、天然氣、能源貿易、能源服務、能源科技、能源信息、能源環保、能源裝備、國際業務和能源金融等方面,核心板塊為電力板塊,主要包括水電、火電、新能源(1411.67,2.180,0.15%)發電(風電、太陽能、垃圾發電等)。
鹽化工業務『兩頭擠壓』
對於此次非公開發行,公司表示,這將有利於公司借助雲南能投的能源優勢,提高鹽及鹽化工的核心競爭力。
資料顯示,為進一步延伸產業鏈,公司於2004年開始進入氯鹼化工(8.76,0.000,0.00%)行業。自2008年以來,受國際金融危機和國內宏觀經濟調控的影響,公司的鹽化工業務受到了較大衝擊,燒鹼和PVC下游需求萎縮,價格下滑。電力價格一直是制約和影響氯鹼企業競爭力的主要因素,電力成本佔燒鹼生產成本的60%左右。電石生產是高耗能產業,電力佔電石生產成本的50%,而電石成本在PVC生產成本中佔有60%左右的比重。
雲南省雖然為供電大省,但『雲電東送』和『雲電自用』的矛盾持續存在,地方輸配網建設滯後,導致省內工業用電成本較高。生產鹽化工產品另一主要的原材料為原煤,近幾年受雲南省及周邊地區煤礦安全事故的影響,煤炭供應不穩定。公司的鹽化工業務處於『兩頭擠壓』的局面,近幾年一直處於虧損狀態。
同時,雲南能投的入主也契合了深化國有企業改革,優化國有企業資源配置的背景。2014年7月,雲南省委、省政府出臺《關於全面深化國有企業改革的意見》,該意見明確了國有資產管理體制和國有企業改革的重點和方向,提出進一步優化國有經濟布局結構;充分發揮資本市場功能作用,優化國有企業資源配置;傳統特色優勢產業做強做優,形成體現優勢、發揮功能、配置合理的國有經濟布局結構。
公司表示,通過本次非公開發行,雲南能投可利用上市公司的融資平臺功能和資本運作優勢,做強做大雲南省的能源產業。