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央行週四在公開市場開展100億元正回購操作,期限仍爲28天,操作量比周二的200億元減少100億元。由此,若不開展額外操作,則本週央行公開市場操作將實現資金淨投放550億元。市場人士指出,跨過半年末時點,市場資金面呈現全面回暖狀態,加之本週到期資金增多,央行適量開展正回購無礙資金面寬鬆大局,目前市場對下週初例行繳準的影響保持樂觀。
資金利率全線回落
公告顯示,央行週四在公開市場開展了28天期100億元正回購操作,操作量由週二的200億元減至100億元。Wind數據顯示,本週公開市場有700億元的正回購到期,另有150億元三年期央票到期。在週二、週四兩次共計300億元正回購操作結束後,不考慮其他非例行操作,則本週央行公開市場將實現資金淨投放550億元,爲5月中旬以來連續第八週淨投放。
市場人士普遍認爲,儘管度過半年末時點央行即重啓正回購操作,在一定程度上超出預期,但本週公開市場操作仍舊維持資金淨投放,短期內有助於強化機構對7月初常規繳準日前後市場流動性的信心,這直接反映在了近日銀行間資金利率的快速下滑上。
數據顯示,繼週三貨幣市場利率普跌之後,週四再度出現全線大幅下行。其中,隔夜質押式回購加權平均利率跌破3%整數關口至2.97%,主流7天期質押式回購加權平均利率續跌50bp至3.42%。14天、21天和1個月期限的質押式回購利率也分別下跌了47bp、13bp和78bp,降至3.50%、3.84%和4.11%。從近兩三個交易日來看,資金面正恢復全面寬鬆態勢。
流動性或保持中性偏鬆
在平穩度過年中關鍵時點後,7月市場資金面還陸續將面臨月初準備金補繳、企業繳稅以及大行分紅等季節性因素帶來的壓力。不過就目前形勢來看,多數機構普遍認爲,中短期內流動性大概率將維持中性偏鬆的格局。
根據此前部分媒體消息,6月金融機構新增存款可能達到3萬億元附近,對應7月7日的月初例行繳準資金約3000億元至4000億元左右。來自交易員的消息則顯示,相關機構提前準備已較爲充足,本次準備金常規補繳對資金面的影響不大。
來自申銀萬國證券的觀點認爲,6月存款增長超預期、季末後理財資金出錶帶來的存款大幅波動及銀行分紅和繳稅等因素,可能使得7月資金面存在一些波動。但與此同時,隨着微刺激政策在基礎貨幣投放和信用創造方面效果的體現,後期金融數據大概率將維持相對較高的水平,7月份資金面雖有擾動,但總體預計仍將維持寬鬆。
此外,興業證券本週指出,今年以來貨幣政策對結構調整與風險防範的重視度明顯提升,考慮到下半年信用風險與資產價格下跌的壓力仍會顯著增加,中短期內貨幣政策維持流動性寬鬆的意願也將因此偏強。