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在萬眾期盼之中,『超級星期四』的市場行情終究沒有浪得虛名。隔夜美國非農就業數據和歐洲央行利率決議終於雙雙塵埃落定。結果顯示,美國6月季調後非農就業人口增幅遠超市場預期,失業率降至69個月低點。數據公布後美元指數錄得大幅上漲,美國股市道瓊斯工業指數更是錄得歷史新高。
而在另一邊,歐洲央行如預期維持貨幣政策不變的做法雖然相形有所失色,但超級馬裡奧德拉基仍釋出了不少潛在政策信號,TLTRO的具體細節披露以及明年會議周期的調整成為了投行事後熱議的焦點。歐元在決議公布後也進一步承壓下行。
在『超級星期四』落幕後,本輪超級周的行情顯然也已臨近尾聲。今日由於美國金融市場因獨立日假期休市,匯市行情料將較為冷清。而在這樣的『垃圾時間』裡,市場除了一方面進一步消化隔夜兩大風險事件的影響外,投資者也許也可以開始著手思考,美元是否能在下半年真正迎來否極泰來?
強勁非農激發市場加息預期,美元指數大幅走高
美國勞工部7月3日公布的數據顯示,美國6月季調後非農就業人口增加28.8萬,遠超預期的增加21.2萬,前值修正為增加22.4萬,初值增加21.7萬。美國6月失業率降至6.1%,為2008年9月以來最低,預期6.3%,前值6.3%。美國6月勞動參與率亦持穩於62.8%。
上述數據大大高出了市場各界此前的預期,令投資者對美國經濟前景感到喜出望外,在此背景下,美元匯價迅速跳漲至80.31的日內高位,而提前收市的美國股市則也高歌猛進,道瓊斯指數首度站上17000點,標普500指數距離2000點關口也僅剩一步之遙。
路透對此點評稱,美國6月非農就業人口飆昇至28.8萬,暗示下半年經濟增長強勁的預期得以實現。美國6月失業率下降至2008年9以來來最低水平,兼職人口同時也創2008年10月以來最低。
美聯儲主席耶倫早前曾發表講話稱,就業市場的確表現強勁,但是任然還需要進一步關注相關指標,以確保勞動力市場的持續復蘇。耶倫所關注的九大就業市場指標,包括工資增長、失業率、就業不足率、勞動參與率、長期失業人口比例、職位空缺率、企業裁員率、企業僱傭率,以及企業員工離職率。
在這份驚艷的就業報告中,失業率、就業不足率、長期失業人口比例均有所改善。有市場分析人士指出,就業市場持續改善,或使得美聯儲不得不考慮提前采取昇息的行動。
芝加哥商業交易所控股公司稱,就業數據公布後,美聯儲(Fed)從2015年6月起加息的概率提高至57%,前一天為51%,一個月前為43%。
RBC CAPITAL MARKETS資深分析師JACOB OUBINA表示,『這是非常利多的報告,不僅整體和民間部門狀況漂亮,而且擴散指數也達到了64.8,說明情況也很好。降到6.1%的失業率名正言順,因就業參與率沒有變化,都是就業方面帶來的。這的確是一份全面的正面報告,這是你能期待最好的報告。』
目前,摩根大通將美聯儲昇息的時間預期提前,從2015年第四季度提前至2015年第三季度,並稱明年第二季度開始收緊政策看似是『合理的』。不過,總體而言,美國非農就業數據對金融市場的帶動並不及其數據本身的意外程度來得那麼惹人注目,這可能是因為美聯儲的政策前景仍使投資者存有疑慮。
歐銀決議淪為配角,會議周期調整成亮點
而在美國方面發布非農就業報告的同時,歐洲央行也發布了新一期的政策決議。盡管在非農數據的強大光環下,歐銀決議或多或少顯得黯然失色,淪為配角,但超級馬裡奧德拉基仍釋出了不少潛在政策信號。
歐洲央行當前指標再融資利率於0.15%不變,維持隔夜貸款利率在0.4%不變,並維持存款利率在-0.10%不變。主要是因近期的歐元區經濟數據表明該地區的經濟復蘇仍在處在初期階段,而通脹水平也遲遲未有上行跡象。
歐洲央行行長德拉基在隨後的新聞發布會上表示,上次利率決議的措施使得歐洲央行的立場進一步寬松,未來較長一段時期利率將保持在目前水平。對於未來可能的措施,德拉基依舊老調重彈的表示歐洲央行的工作還未結束,委員會一致承諾使用非常規工具,如果必要將采取更多措施對抗長期低通脹,並指出如果通脹評估惡化將實施廣泛的資產購買計劃,且歐洲央行正加強資產支持證券購買相關的前期准備工作。
德拉基在此次新聞發布會上還宣布,從2015年1月起,議息會議的頻率將會改為6周一次,並從2015年1月開始公布會議紀要。他表示頻繁的政策會議會導致市場作出脫離基本面的反應。
有分析人士事後表示,德拉基周四新聞發布會的最大消息其實並不是有關上個月新政策的細節,而是調整了歐洲央行召開會議的時間安排。自2015年開始,歐洲央行將每六周召開一次貨幣政策會議,還將首次公布會議記錄。
調整後的時間安排與美聯儲更一致,使得英國央行成為主要央行中唯一一個召開月度政策會議的央行。公正地說,德拉基減少開會次數是合理的,首先,經濟沒有像往常那樣迅速變化,不足以支持每月一次的會議,另外,央行成員幾乎沒有時間做些實質性工作,不斷地奔忙於各次會議之間。也許看起來歐洲央行官員們在逃避工作,但可能意味著他們做了更多的工作以幫助經濟增長而不是為會議做准備。
至於新的政策,歐洲央行看起來仍然相信上周的舉措將足以推昇通脹。以下是德拉基新聞發布會的要點:
☆經濟正在溫和復蘇。
☆中長期通脹預期依然『牢牢受控』。
☆央行相信TLTRO貸款將作用於實體經濟並『帶動通脹率回昇並接近2%』。
☆德拉基重申其前瞻性指引,即將『長期維持利率在當前水平』,直到通脹前景發生劇變。
☆在會議之前曾有預期,即德拉基可能澄清利率將保持在低點多長時間,但他對這個問題避而不談,這可能是迄今只看到歐元兌美元微弱下跌的原因。
☆有關ABS購買計劃的討論正在進行中,暗示歐洲央行版量化寬松依然遙遙無期。
☆德拉基提到,歐元令人擔心;但他重申,將不會以匯率作政策工具。
分析還指出,歐元周四雖然大幅下跌,但並不全然是因為德拉基的新聞發布會。美國非農就業報告意外好於預期以及失業率降至2008年以來最低點也起到了推低歐元的作用。雖然美國就業數據強勁,但是德拉基在指向未來推行量化寬松方面的態度過於猶疑、對通脹前景的看法也過於樂觀(他說, 2015和2016年通脹應該上昇),所以歐元在此之後只是小幅下跌。
而在未來進一步推低歐元之前,市場可能還需要美聯儲改變基調,而後者目前看起來不大可能。美聯儲主席耶倫周三發表講話稱,美聯儲未來可能動用宏觀審慎政策而不是加息,所以改變這種基調需要第五份新增就業人數高於20萬人的非農就業報告,而且除非她表態轉向傾向加息,否則美債收益率可能受限於3%,這點或許將限制美元漲勢。