『債券市場這兩個月行情比較好，確實有新增資金在投資上放棄定期存款而選擇更多地投資債券市場的情況。』一名保險公司投資總監對記者表示。

　　在市場流動性寬松的情況下，債券市場5月牛市行情延續，收益率持續向下。根據中債網的5月統計月報數據顯示，中債銀行間固定利率國債、政策性銀行債、企業債(AAA)和中短期票據(AAA)收益率曲線各關鍵期限點收益率(不含隔夜收益率)5月末較4月末平均下行22BP、27BP、25BP和23BP。中債-綜合淨價指數則從4月末的97.99點微昇至5月末的99.13點，漲幅1.16%。

　　長江證券分析師劉俊表示，從目前狀況而言，保險資金債券浮虧基本上大幅消化；新增資金重點配置在另類投資方面，在固定收益內部則明顯存在降低定期存款增加債券配置的趨勢，新增資金收益率依然能有較大提昇。

　　長江證券數據顯示，當前保險機構持有主要債券品種的規模為20444億元，較4月環比上昇0.315%，增加約64億元。險資當前持債的主要品種依然是佔比29%的商業銀行次級債以及佔比30%的國家開發銀行債。

　　而相比4月，5月險資增持結構並無較大變化，小幅增持國債和國開行債券，其他品種均少量減持。

　　具體來說，國債持倉較4月環比上昇大約4%，月末持倉大致在3000億元左右；國開行債券則環比微增大約1%，持倉略超6000億元。劉俊認為，5月險資略有增持國債，國債在前期價格大幅下跌的背景下已經具有一定的配置價值。

　　『短期險無風險債券收益率下行和監管同業非標業務結合起來，意味著銀行理財產品等收益率吸引力下滑，保險產品相對而言吸引力提昇。但是目前長期限國債收益率呈現的大幅下滑如果持續，則並不利好保險公司，因為長期國債收益率的下行意味著險資收益率有可能下滑。』劉俊稱。

　　劉俊表示，目前市場對於流動性整體持一個較為寬松的預期，但是債市牛市是否能夠持續則存在較大爭議。上述投資總監則表示，短期之內債市行情比較好，但之後債券市場的走勢則將取決於宏觀經濟的走向，目前還不好判斷。

　　但劉俊認為，定向寬松背景下市場對於後期流動性政策的判斷是『寬貨幣，緊信貸』，緊信貸背景下，更多公司會開始尋求直接融資的方式，其中發債將是重要渠道。這將使債券市場品種更加豐富，而此則意味著市場收益率曲線將會更加豐富，保險資金能夠投資的債券規模和品種將有所提昇。

　　不過，在IPO又一次開閘的當口，債券市場的行情也被一些保險公司所刻意『忽視』。『我們現在正在調整頭寸全力打新，債券市場最近的行情看得不多。』另一名中小型保險公司投資負責人對記者表示。