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歐債危機後最大的危機,新興市場債務崩潰危機正在醞釀。
據《證券時報》報道,春節期間全球股市蒸發3萬億美元。美國標普500指數從1月2日1850.84的高位下挫至2月5日最低1737.92點。可怕的2月3日,道指大跌2.1%,創下自2013年6月以來的最大單日跌幅,標普500指數當天下跌2.3%。2月4日,日本股市大跌超過4%,中國香港股市恆生指數當天也下跌2.89%。
黃金作爲避險投資品種價格大漲。2月5日,國際金價盤中一度突破每盎司1270美元。越來越多的資金涌入債市避險,十年期美國國債收益率從年初的3.04%跌至2月6日的2.71%,2月2日曾跌至去年11月1日來最低的2.57%。日本國債、德國國債和英國國債收益率也下滑。
受債務風險、資金外流等影響,MSCI新興市場指數跌至近5個月來新低。今年以來,印度、俄羅斯、巴西與墨西哥的基準股指跌幅均超過4%。基金追蹤公司EPFRGlobal2月6日公佈數據顯示,過去一週投資者繼續從新興股票和債券市場基金中撤資,截至2月5日,當週新興股票市場基金資金流出63.7億美元,債券基金流出19.8億美元。年內迄今股票基金流出資金達186億美元,去年全年流出規模則只是152億美元。新興股票市場基金年初以來流出資金規模已經超過了2013年全年。目前,新興股票市場基金已經連續15周資金淨流出。
全球財富大流動,從新興市場流入穩健的發達經濟體。只要美國繼續堅持退出QE,全球貨幣實際利率上升,恐慌情緒揮之不去。美聯儲正是這麼做的,耶倫上臺後第一個決定就是,1月29日宣佈繼續削減月度債券購買規模100億美元,從之前750億美元的月度購債規模減少至650億美元。
後金融危機時代,各個本身存在漏洞的經濟體逐個爲美國買單,從南歐到新興經濟體。
匯率下降,通脹上升,開始加息,拋售美元。新興市場苦苦支撐。中國不可能一枝獨秀,只能在政策上力挽狂瀾。
穩步上行的人民幣遭遇挑戰。2月7日,人民幣兌美元即期跟隨中間價收跌,在節後首個交易日續創年內最低收位及盤中低位,即期收於6.0634元,日內一度觸及6.0646元的低位,成交量從上一交易日(1月30日)創出的年內低點35億美元,回升至133.8億美元。離岸人民幣市場一年期NDF從6.113下跌到6.1152。
全球經濟與貨幣寒潮的到來,可能倒逼中國政府採取兩項措施:一是加快改革步伐,提振國內購買力;二是實行相對寬鬆政策,繼續緊縮將提前擠破房地產等泡沫。
與1997年東南亞金融危機相似,中國央行將保持人民幣匯率的穩定,上下浮動區間不會太大,爲實體經濟提供支撐。
此次新興市場危機將擠破一些中小國家貨幣泡沫,但美元與黃金以及製造鏈條,還能爲中國經濟與貨幣提供數年支撐。局部風險仍存在,風險還非常大,影子銀行、三四線城市房地產,可能是局部泡沫崩潰開始的地方。葉檀