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養老金:啟動優先股試點打消養老金入市疑慮
專家表示,要提高透明度,建立一套隨時能客觀表現養老金狀態的體系
“此次開展優先股試點工作,被市場普遍認為是配合IPO重啟的一項重要舉措,對於股市,優先股的利好不僅僅是表面上限定部分股權在二級市場流通問題,更重要的是可以消除以養老金為代表的戰略資金投資股市的障礙,吸收大量長線資金進入股市。優先股投資收益率較穩定和風險較小,正好解決了養老金的投資顧慮。”一位資深人士在接受記者采訪時指出。
今年10月25日,人力資源和社會保障部召開新聞發布會,介紹2013年第三季度人力資源和社會保障工作進展情況,有關養老金等長線資本入市的有關討論再一次進入公眾的視線。公開數據顯示,截止到2012年年底,城鎮基本養老保險基金節餘達到2.3萬億元。
據清華大學就業與社會保障研究中心主任楊燕綏介紹,目前大部分國家對養老金投資主要采用的是三分法,即三分之一用於保值投資,三分之一投入社會基金,三分之一投資股票市場。但是目前中國養老金結餘只允許存銀行、買國債,嚴禁其他形式投資。
11月30日,國務院發布《關於開展優先股試點的指導意見》。對此,證監會新聞發言人鄧舸表示,證監會將按照《指導意見》制定優先股試點管理的部門規章,並於近期向社會公開征求意見,進一步完善後正式發布實施。證券交易所、全國股份轉讓系統公司等市場自律組織也將制訂或修訂有關配套業務規則,確保優先股試點工作穩妥推進。
相對於普通股而言,優先股雖然沒有選舉及被選舉權,但是其在利潤分紅及剩餘財產分配的權利方面,優先於普通股,因有著較為穩定的收益率而備受矚目。
據鄧舸介紹,優先股在境外市場是成熟的證券品種,在我國也有很強的現實需求。目前開展優先股試點,有利於為投資者提供多元化投資渠道,增加新型的固定收益產品。我國資本市場存在上市公司分紅水平不高,有穩定回報的投資產品不多等問題,影響了市場的投資積極性。優先股以市場化方式促進上市公司合理實行現金分紅,為保險資金、社保基金、企業年金等提供多元化投資工具,同時也拓展居民的投資渠道。
太平保險集團總經理助理、太平養老保險公司股份有限公司董事長鄭常勇表示,基本養老保險目前已經基本實現了省級統籌,但是絕大部分資金留在了市縣,整體收益率低於社保基金和企業年金收益率。
“對養老金管理體制進行改革,降低運營風險,在專業化、透明動作的前提下,按照一定比例進入市場來投資,會既有利於資本市場的發展,也有利於養老金這類資產的增值。”中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求在接受記者采訪時指出,如果IPO的企業有很好的成長期,GDP的增長也是透明的,同時資金來源再解決好,改革就會產生三方面利好,一是企業獲得了資金;二是市場得到了成長;三是包括養老金在內的社會資產也得到支持。
美國“401K”計劃即是養老金入市與資本市場起到良性循環的佐證。有研究顯示,觀察美國1984年到2008年間的數據,發現每一個普通美國人的個人養老賬戶年底的餘額,和當年道瓊斯指數的相關性達到了98%,也就是說養老金的注入盤活了資本市場,而資本市場的運作又讓養老金增值,服務於本國人民,形成了良性互動。
“如果沒有較高的透明度,投資者很難信任我們的養老金。”中國證監會稽查局副局長、原基金監管部副主任洪磊此前指出,目前養老金入市的各項建設尚不夠完善,仍存在較大的暗箱操作空間,需要建立隨時能客觀表現養老金狀態的一套體系。
海外資金:看好A股前景QFII、RQFII資金源源流入
“此次IPO重啟,首批基本上是中小板及創業板企業,而QFII的投資目標集中在藍籌股上,資金不會被分流。而且隨著十八屆三中全會的改革政策明確,QFII投資者對中國經濟前景看好,尤其是近期一系列股市改革措施的推出,契合QFII一貫的投資理念,其將更加積極投入A股。”一位市場研究員對《證券日報》記者表示。
中登公司發布的最新統計月報顯示,10月份QFII在滬深兩市新開A股股票賬戶共17個,是QFII連續22個月出現新開賬戶。並且,自5月份以來,QFII新增開戶數一直處於歷史高位。今年5~8月,QFII開戶數均超過20戶。
不僅如此,截至11月29日,外匯局累計審批QFII投資額度累計達492.51億美元,其中11月份新增7.38億美元。
中國人民銀行行長周小川表示,要進一步擴大合格境內機構投資者(QDII)和合格境外機構投資者(QFII)的主體資格,增加投資額度,條件成熟時要取消對二者的資格和額度審定。
除QFII外,境外資金還通過人民幣合格境外機構投資者(RQFII)加快進入A股。RQFII作為直接投資A股市場的新渠道,11月中旬以來RQFII持續獲得淨申購。數據顯示,在三中全會《決定》全文公布後的一周內(11月18日至11月22日),香港9只RQFII ETF共獲得近15億元淨申購。其中華夏滬深300ETF淨申購比例達14.22%,約有11.89億元資金流入,成為在港人民幣A股ETF申購額的最大來源。
截至11月29日,外匯局累計審批RQFII額度增至1446億元,獲批機構增至50家。其中,11月份,RQFII新增投資額度50億元。成交量和規模都有不同程度增長。
證監會排定了IPO重啟時間表,在2014年1月將會陸續有公司上市。據了解,目前排隊上市的公司主要以中小板和創業板為主。投行人士預計,按照以往融資規模,50家企業總融資額在500億元左右。
按照此前規律,因IPO重啟後會分流二級市場資金,引起市場震蕩。不過,從統計來看,QFII從9月開始,不斷加倉。尤其是近一個月,一直被認作是合格境外機構投資者(QFII)據點的中金上海淮海中路、海通證券國際部和瑞銀證券北京金融大街等營業部頻頻通過大宗交易平臺買入藍籌股。
其中海通證券國際部尤其突出,過去一月重點布局金融股,買入了中國平安、中國太保、中信證券、海通證券以及中農工建交等11家銀行股,累計買入金額達到3.42億元,此外,還買入了海螺水泥、上汽集團、大秦鐵路、中國建築、三一重工等建材重工股,累計金額達到2.68億元。
中金上海淮海中路營業部則買入了外高橋、長征電氣、泰格醫藥、華平股份、格力電器、三維通信等17只個股,買入額達到10.80億元。雖然其中有泰格醫藥、三維通信等中小板、創業板的個股,但格力電器等藍籌股仍是主要投資標的。
值得注意的是,銀行股成為其最受青睞的“標的股”。據滬深大宗交易平臺披露的數據統計,9月份以來的三個月中,QFII席位累計斥資21.7億元,攬入2.47億股銀行股。11月28日,海通證券國際部共買入11只銀行股,成交量1555.2萬股,成交額7380萬元。
基金經理分析稱,QFII一貫堅持價值投資的理念,注重資產配置,不會花太多的精力在中小市值股票上,金融板塊是標准配置。隨著優先股試點開展,低估值的金融板塊仍會成為QFII重點增持的對象。