上週A股市場震盪上行，儘管週五滬指僅僅小漲了1.13點，但依然以2220.50點創下本輪反彈行情的新高。而在上週六(11月30日)，證監會更是意外召開發佈會，頒佈了包括IPO改革意見，以及優先股試點等多項新政。隨着2013年最後一個月的來臨，在證監會新政的催化作用下，行情又迎來新的變化，會不會重演去年的歲末強攻？昨日，記者就此對張道達先生進行了採訪。

　　上週行情暗藏殺機

　　記者：今天還是要照例請您談談上週的市場行情。

　　道達：還記得在前一次的反彈中，我曾經明確指出，在上週大盤將創出行情的新高，不過在盤面在實際運行時卻充滿意外。首先，周初的兩個交易日，大盤走得極其低迷，且成交量也萎縮得厲害；不過週中的兩個交易日大盤強勢走高，並創出當月新高。正當大家都以爲大盤會再接再厲，挑戰120周均線時，週五行情卻又歸於平淡。好在，大盤最終還是收在了反彈的新高位置，並使得在接下來的行情中，多方依然佔據主動。

　　記者：上週大盤的上漲，是否也是提前預料到了政策面將出現變化？

　　道達：我認爲很難有人知道證監會在週六出臺政策。從市場的角度來看，上週大盤的持續反彈，應該還是市場自身內部的力量推升上去的。

　　政策實質：擴大直接融資

　　記者：在上週六，證監會一連出臺包括IPO即將重啓等多項政策，對於這一系列消息，您怎麼看？

　　道達：從這幾天瞭解到的業內觀點來看，要麼認爲這是很大的利好，要麼認爲是極大的利空。而我的觀點，介乎兩者之間。畢竟，IPO在暫停一年多以後重啓應該是管理層全盤考慮後的結果，不會讓市場出現太大的波動。

　　記者：對於政策具體的內容，您怎麼看？

　　道達：首先，從內容來看，證監會出臺了“新股發行體制改革意見”、“規範上市公司現金分紅”、“借殼上市執行新股上市標準”，以及“優先股試點”幾項重要內容，而幾項內容的核心就是——擴大直接融資。同時證監會也出臺了一系列的對衝政策，比如新股發行市值配售，提升上市公司現金分紅，以及優先股試點等。

　　但在操作中，卻可能遇到一些實際的問題。比如優先股，上市公司究竟能夠拿出多高的分紅率？究竟能否吸引戰略投資者認購優先股？原有的普通股東面對優先股時該如何應對。同時，優先股的推出，印證了2014年整個銀行業的融資可能會較爲密集。我認爲，既然政策的本質是擴大融資的政策，那麼就不能看做是太大的利好。真正的牛市，應該是伴隨宏觀經濟快速增長出現的。

　　120周線是政策試金石

　　記者：那麼，您認爲短期市場會作何表現，以應對這次的政策密集發佈？

　　道達：首先，對創業板可能會有比較大的衝擊。創業板的估值將因爲新股的大量發行而受到衝擊，同時創業板公司不再具備殼資源價值，因此也將導致估值向下走。但另一方面，由於新股發行按照市值配售，估值較低的大盤藍籌股則有可能短期收益，併成爲大盤股指數上行的支撐。因此，市場應該會出現比較明顯的分化。

　　記者：您對大盤怎麼看呢？

　　道達：一般來說年末是機構的建倉期。如今新股發行這一重要的不確定性因素消除之後，對未來的走勢應該是好事情，短期看多是大概率時間，但中期走勢需要進一步觀察。而現在，滬指120周均線的重要性將進一步體現。如果能夠成功突破，那麼可以期待跨年度行情的開始。但是，如果最終還是不能突破，且就此見頂的話，那麼在技術上也是可以接受的。

　　根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。