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本週一A股繼續拉昇,滬綜指大漲2.87%報2197.22點,深綜指大漲2.18%報1052.13點,創業板指數漲1.74%報1291.15點。除創業板外,各分類股指均放量上漲,絕大多數個股上漲,其中二胎、國安、保險、民營銀行等受益於改革預期的個股漲幅領先,兩市有60家公司股票漲停。一夕之間,大牛市說法已十分盛行。
上週五A股已大漲,當時是因爲改革細節將公佈的預期而漲,但投資者對實情並不很瞭解。經過週末兩天多時間的研究,相信許多投資者會對改革細節有更多瞭解,這自然會於本週一反映在盤面上。
股指上週五的上漲集中在上午,午後勢頭有所衰竭,表明投資者仍存疑慮,因畢竟還沒看到正式消息。本週一情況截然不同,這展現出新氣象,說明投資者疑慮情緒大降。消息明朗前後市場反響是截然不同的。類似於驊威股份、高樂股份、羣興玩具等在內的“二胎概念股”昨一字漲停,基本沒給人補倉機會,而此類個股上週五卻有不少購入機會。
券商股昨日大漲,這和十八屆三中全會提出推進股票發行註冊制改革相關。如果IPO實行註冊制,短期內可能衝擊A股,但既然這次中央提及註冊制,或預示着傳統方式的IPO更難短期內成行,從這個意義上講,對A股短期內走勢有利。保險股大漲,當和利率市場化預期相關,這一塊利好可能較爲持續。對於銀行股大漲,筆者認爲中小銀行的上漲還可以看懂,但大型銀行上漲有些看不太懂,可能只是受益於整體人氣上升罷了。
整體而言,凡《決定》涉及的相關個股,不管是直接還是間接,不管是濃墨描述,還是一筆帶動,幾乎無一不出現較爲劇烈的上漲,於是股指得到共振性推動。
這樣的普漲固然盤面熱鬧,但從技術上說,多熱點其實等於無熱點,所以投資者不能追之過急,以免吃套。以目前狀況而言,落在投資者眼中,可能幾乎所有個股均是改革受益股,但資金購買力並沒有放大,信心僅僅只是能提高市場的持倉比例而已。
當市場持幣者比例降低、持股者比例增加時,股指自然容易上漲,但如果這一進程到了後期,則漲勢就會漸漸中止,屆時只有一些受利好最明顯的個股還能維持強勢。
個人以爲,未來類似“二胎概念股”等題材比較突出的個股上漲持續性會強一些,其次是國安類股,再其次是受益於利率市場化預期的個股。此類個股要麼利好相對明確,要麼改革政策的迫切性相對更強。
“全部是熱點”這種情況在以往雖也出現過,如2006年股改帶來的大牛市,但當時資金面情況是歷史上絕無僅有的寬鬆,當時正對應着人民幣急升及熱錢流入。回頭看當前的資金面,顯然和2006年時大不相同,所以很難支撐多熱點炒作。
今日投資者應重點觀察央行公開市場動向,這對判斷股指短期走向極具參考價值。昨銀行間利率市場還算平穩,但交易所28天回購利率衝到5.65%這一盤中高點,7天期衝到7.0%,月中就出現這樣的情況在以往是比較罕見的。