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上週五A股繼續震盪,收盤滬綜指跌0.86%報2236.22點,深綜指漲0.63%報1041.49點,兩市成交皆縮。權重股漲勢退去,小盤股又得以表現,上週五創業板指數大漲2.69%。
滬綜指已經周線八連陽,股市人氣漸趨旺盛,成交額也於上週放大得比較明顯。目前投資者信心上升的理由各式各樣,信心來源基本上可歸結爲以下幾大類:一爲信心受“經濟增速回升”的提振,二爲受“對改革紅利預期”的提振,三爲受“對樓市資金流出預期”的提振。
上述預期對各類股票的影響不同,因經濟增速回升而介入股市的投資者通常更相信週期類的大盤股,對改革紅利有信心者大多購入一些相關的題材股,對樓市資金流出有預期的投資者的購股偏好相對模糊些。上面這些看好理由似乎均有些道理,但不確定性也存在,因這些因素基本上都處於動態之中,即取決於未來形勢發展。
在經濟方面,筆者認爲近期經濟回升的可持續度仍待觀察,因其倚重基礎建設的主基調仍比較明顯。已有太多事實證明,由基建推動的經濟回升很難持續。在改革紅利方面,目前其實已釋放不少紅利,但分量均不太重,實施的阻力也較小,所以重量級改革應該還在後面。
在樓市方面,因多年來我們對樓市遷就,諱疾忌醫,所以就弄成現在的“尾大不掉”局面,此事現已相當棘手——如果維持樓市緩漲現狀,則樓市資金也可能維持現狀,即未必就會流出;如果擠泡沫,資金倒是流出了,但各類債務、各地政府、各大商業銀行馬上就會出問題。也就是說,經濟或股市先得承受得了這個打擊,然後才能談及後續好處。
雖然上述預期需要時間驗證,但不妨礙其階段性對股市形成支撐。從週末各方消息看,投資者信心確實較爲飽滿,一部分人在預測點位方面也顯得更爲“奔放”,甚至已有人喊出八千點來。從以往經驗看,市場出現這種情況未必全是好事,因這往往暗示着市場倉位已相對較滿。
中秋將至,本週只有三個交易日,長假資金短缺情況並不是十分明顯,這種情況原本有利於股市,然而本週卻是美聯儲可能減碼量化寬鬆政策額度的時間窗口,所以形勢就變得稍稍複雜一些。
整體而言,當前情況仍然對多頭有利,股指短線再上衝一下機會較大。不過,長假將到,本週投資者應控制倉位。有人擔心9月底或重現6月底資金窘狀,筆者雖然認爲這不太可能,但認爲資金稍緊一些還是有可能的。
在股票品種方面,因經濟指標已經公佈且未知9月份指標如何,所以未來週期類股可能很難持續表現,所以題材股短期內可能炒作機會更多些。在題材股中,預計未來一、兩週自貿區概念股可能會有些炒作餘波,因相關政策節點將至。