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上海機場:國內航線依舊低迷、國際航線有所起色
研究機構:銀河證券撰寫時間:2013.7.19
6月份浦東機場國內航線繼續保持低迷的態勢,國際航線起降架次以及旅客吞吐量增速有所回昇,貨郵吞吐量仍然未見明顯起色。
2013年6月份,上海浦東機場共實現起降架次29911架次,同比增長0.34%,其中國內航線實現起降架次15377架次,同比下滑3.66%,國內航線起降架次連續三個月同比負增長;國際航線實現起降架次11373架次,同比增長5.96%,地區航線實現起降架次2824架次,同比增長1.66%。
2013年6月份上海浦東機場共實現旅客吞吐量383.06萬人,同比增長3.01%,其中國內航線實現旅客吞吐量189.33萬人,同比下滑0.51%,三個月同比負增長,但同比下滑幅度低於起降架次同比下滑幅度;國際航線實現旅客吞吐量150.04萬人,同比增長7.96%,同比增速明顯提昇;地區航線實現旅客吞吐量43.69萬人,同比增長2.58%,地區航線在連續兩個月同比下滑之後開始同比正增長。
2013年6月份上海浦東機場共實現貨郵吞吐量24.09萬噸,同比下滑3.52%,同比下滑幅度較5月份略有擴大,其中國內航線實現2.63萬噸,同比下滑2.59%,自3月份以來首次同比負增長;國際航線實現18.46萬噸,同比下降3.25%,國際航線自2月份以來連續同比下降未見起色;地區航線實現3萬噸,同比下降5.96%,地區航線貨郵吞吐量也自2月份以來連續同比下降,也未見起色。
維持2013年至2015年1.02元/股、1.17元/股、1.29元/股的盈利預測,對應2013年至2015年動態PE分別為12.7倍、11.1倍、10.0倍,雖國內航線持續低於預期,但在今明兩年在機場收費制度調整的積極影響下業績依然能夠保持較快的增長,同時2015年上海迪斯尼的開園預計能夠給上海兩場帶來比較明顯的需求增量,同時存在資產整合預期,維持"推薦"的投資評級。