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週三A股大漲,滬綜指收漲2.17%報2008.13點,深綜指漲2.85%報918.40點,成交量顯著放大,權重股、地產股、強週期股集體狂歡。比較搶眼的是地產股及中石化,前者集體大漲,後者在前一天大漲4.6%的基礎上再度上漲6.47%。
最新公佈的6月貿易數據慘淡,但這可能誘發投資者對貨幣政策鬆動的預期,加上其他一些消息助推,當有人在午後率先“點火”後,跟風盤隨即涌現,最終形成“衆人拾柴”的熱絡局面。
數據顯示,6月份出口同比下降3.1%,進口降0.7%。外圍需求有限導致出口指標疲弱,這或表明人民幣被高估;進口弱則說明當前控制信貸增長可能影響到實體經濟,所以引發了投資者對政策鬆動的猜測。
另外兩件事或許也強化了上述猜測,一是前一天IMF調降了包括中國在內的全球經濟增長預期;另一件事是媒體引述李克強總理的言論稱,統籌推動“穩增長、調結構、促改革”十分重要。另外他還表示,經濟增長率、就業水平等不滑出“下限”,物價漲幅等不超出“上限”。
上述“穩增長”及“下限”之類的字眼可能被部分投資者注意到,但也不太吃得準,所以股指大部分時間都在橫盤。到了午後,個別權重股開始表現,這就強化了投資者的上述猜測,最終漲勢也得以自我強化。
就目前情況看,如放任經濟下滑,或不久就會達到“下限”,這應該不難想到。昨地產股表現極佳,顯而易見的邏輯是——面臨嚴峻的下滑態勢,管理層在樓市調控上可能會放鬆。
管理層到底會在調結構方面加碼,還是會在保增長方面加碼,筆者也不太吃得準,但有件事相對明確,這就是“人民幣升值確實已到盡頭”。
可能因中美第五輪經濟與戰略對話於週三稍晚開始,昨人民幣定盤的中間價由週二的6.1730提升至6.1652。然而,市場交易出的價格最終由週二的6.1295貶至6.1341。在離岸市場,一年期人民幣“準期貨”NDF目前已貶至6.29附近,這或許暗示海外投機客預期一年後人民幣將貶2.4%。
筆者認爲,靠人民幣貶值來刺激出口並非上策,因爲這可能引發熱錢進一步外流,相當於在解決一個問題的同時卻引發另一個問題,且新問題後果難測。因此官方最終可能在改革利益分配方面加大力度,投資者可適度樂觀。
至於樓市,筆者認爲政府不會再放鬆,因其原本就是許多問題的禍首。如若每次經濟下滑就放鬆對樓市的調控,這會讓這些問題進一步激化。
筆者昨稱股指形態較好,有可能在消息配合下上攻,但沒想到會是上述這些消息。既然股指已往上攻擊,投資者不妨暫且持股觀望,不必急於出走。因爲從形態、氣勢及消息面來看,大盤在短期內難以深跌,大家不妨看看再說。