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週二股指跳空低開後震盪反彈,並於早盤迴補缺口。雖然大盤"補缺",但從A股的領先指標——大宗商品市場看,股指距離中長期"底部"的出現,還有一定距離。因此操作上不可寄望系統性上漲時機的到來,而應以關注超跌與獨立的結構性機會爲主!
有分析指出,商品價格與股市近年來出現了較強的相關性。如以銅的走勢爲例,與道瓊斯指數至今年2月中旬前相當一致,均在去年9月附近見底,支持一段較大的反彈。而銅在近年有領先A股的特點,即先於A股見底後於A股見頂,這在2010年之後A股產生的幾個頂底時表現非常明顯。並且A股至目前還沒有產生較獨立的行情,因此投資者判斷市場的中期底部是否出現,可以加入一個新的領先指標,即商品市場先行見底!目前商品市場持續創新低,尚未見底反轉,因此A股要反轉尚需時日。
不過,投資者也不必過於悲觀,從當前調整的整體強勢特徵來看,震盪與超跌反彈並存,弱勢分化與結構性機會同在。我們廣州萬隆認爲,近期股指走弱,與當前改革低於市場預期、投資者信心缺乏所致。但一系列的改革倒逼因素依舊存在,改革的壓力與動力猶存,未來股市仍有良好表現。並且,由於改革的增量紅利陸續到來,一部分結構性主線熱點將先於大盤走出獨立上漲行情。
因此,近期策略方面,投資者宜做好兩手準備:一是應對調整超預期的"持久戰"準備,未來至少2-3個月將大概率維持弱勢震盪,不宜追漲殺跌;二是把握主力自救與結構性主線熱點機會,尤其是那些行業符合轉型、有業績保障、且與改革增量紅利相關、有產業資本運作的個股,可展開提前佈局。具體來說,激進的投資者,可輕倉圍繞超跌與上述主線,精選個股適當佈局;而保守型投資者,可繼續持有產業資本控盤個股,同時耐心等待右側加倉時機的到來。總的來說,在當前領先指標發出弱勢信號、股市本身量能低迷的背景下,寄望系統性的上漲不太現實。但投資者宜對中長期行情保持信心,同時關注短期的超跌以及結構性熱點機會。