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江鑽股份:2013年報點評
研究機構:湘財證券分析師:仇華撰寫日期:2013-02-26
2012年度EPS爲0.33元,基本符合預期。
公司2012年營業收入18.4億元,同比增長16.15%,歸屬於上市公司股東的淨利潤1.3億元,同比增長25.04%。EPS爲0.33元。
公司是亞洲最大、世界第三的石油鑽頭製造商。
公司是國家一級企業,國家重點高新技術企業,亞洲最大、世界第三的石油鑽頭製造商,經營涉及油用鑽頭、石油裝備、天然氣和精細化工領域。主導產品油用牙輪鑽頭國內市場佔有率多年保持在60%以上,國際市場佔有率達到約12%;產品遠銷50多個國家和地區,形成13個門類1000多個品種。
鑽頭業務技術優勢明顯,市場份額穩定。
公司牙輪鑽頭在國內市場幾近壟斷,金融危機時期整體需求下滑、其他廠商經營困難時,公司市場佔有率從金融危機前的60%多提升到70%左右,公司隸屬於中石化集團,市場佔有率是隸屬於中石油集團的主要競爭對手成都石油總機械廠的2倍以上,其一半以上客戶都隸屬於中石油集團。
公司牙輪鑽頭在高端產品佔有率更高,3000米以上產品在國內達到基本壟斷,製造技術是80年代石油工業部從休斯公司引進的,在國內獨家擁有,許多產品在國際上也只有休斯和公司能生產。
公司推進天然氣外部投資業務,已取得良好業績。
公司的天然氣分公司積極拓展天然氣外部項目,試採氣回收利用進展順利;天然氣銷售2.2億元,同比增長46.75%,抵消了化工產品銷售額下滑44.62%對公司業績的衝擊,是公司2012年業績得以穩定增長的重要支撐。
恆泰艾普:業績符合預期,期待健康發展
研究機構:第一創業證券分析師:景殿英撰寫日期:2013-02-28
事件:公司發佈2012年度業績快報,公司實現營業收入4.62億元,同比增長117.94%;實現淨利潤1.06億元,同比增長29.00%;
符合我們的預期。
點評:
2012年業績符合我們預期,公司逐步邁入良性發展通道。
2012年,公司以建設綜合型國際化油服公司爲目標,在穩步發展原有軟件業務市場的同時,將軟硬產品研發、銷售、技術服務相結合,使綜合油服公司的構架初步建立,公司整體業績保持健康較快增長,公司實現非經常性損益約700萬元。
新賽浦和西油聯合將成爲公司未來發展油服事業的堅實基礎。幾大子公司將與母公司通力協作,力爭早日在世界能源版圖上徵得一席之地,實現成爲一體化能源服務公司的戰略目標;新賽浦在伊朗測井服務大訂單的基礎上,將進一步進行拓展,在伊朗及其他海外市場進行更多嘗試,深入拓展各類測井服務市場;西油聯合在穩固川渝地區市場的情況下,將借力母公司進入國內更多的其他油田服務市場,並借道安泰瑞力爭早日進軍北美市場;博達瑞恆定位爲增加軟件銷售能力,取長補短,進行更多的非對抗性合作。
未來幾年同安泰瑞的合作將進一步深入,北美將成爲海外另一油服業務主戰場。通過對安泰瑞的戰略投資,有助於開拓對美、加中小油田服務的廣大市場;西油聯合、新賽浦將與母公司一道對加拿大油田區塊進行深入研究並提供一體化總包服務,將有機會促進恆泰艾普(300157,股吧)爲類似大型油田區塊提供一流的、大規模的技術服務,未來國際油服市場利潤可觀。
國家鼓勵頁岩氣勘探開採將使公司受益。爲鼓勵投資,國家有望出臺新的政策,推動頁岩氣產業的持續健康發展,頁岩氣勘探開採加速將利好具備頁岩氣勘探能力的油服公司。
維持“強烈推薦”評級。國際領先油服公司都必須同時具備軟件研發產品化能力和油氣裝備研發製造能力,公司通過內生和外延發展已具備“軟平臺”和“硬平臺”,通過這兩個平臺的協同發展將展翅騰飛。預計2012-2014年EPS分別爲0.57元、1.00元和1.41元,按照最新股價25.89元,對應的PE分別爲45倍、26倍和18倍,維持“強烈推薦”評級。