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2、輸變電板塊
輸變電行業投資機構化的特點將愈加鮮明,特高壓、配網及智能電網依舊是電網投資重點。預計特高壓審批節奏加快,特別是特高壓交流同比有較大增幅,但建設進度或低於國網“四交三直”的目標;智能電網依舊維持較高景氣度,智能變電站進入規模建設,配用電側的智能化投資繼續深化;農配電依舊是國網及南網的投資重點,但配網設備集中招投標帶來整體行業利潤率下降的趨勢也不容忽視,需持續跟蹤。
與2012年行業整體乏善可陳相比, 2013年設備類企業受益於整體毛利率提升,帶來整體盈利能力的復甦,看好配網一次設備、處於業績反轉期的一次設備龍頭企業及電網智能化的領軍企業。國家電網公司輸變電項目2013年第二批變電設備招標公告近期日公佈,從前兩批次主設備整體情況來看,除了組合電器數量同比有所下降14.6%以外,其餘的主設備招標數量相對往年有一定幅度的上升,如220kV以上變壓器同比增加11.4%,斷路器同比增長44.1%;二次設備均有上升,且變電站監控系統同比提高較多,增長40.0%,保護同比增長11.6%,智能化平穩推進。
圖表4輸變電板塊2013Q1業績預測統計
預計今年智能電錶招標量繼續高位運行,國網去年採取“二次平均價中標”策略以後,毛利率基本保持穩定。但行業處於開放競爭狀態,集中度有所下降。國家電網4月1日發佈今年第一批電能表集中招標中標結果。各類電錶累計招標數量爲2299.96萬臺,對比去年同批次的1654.7萬臺增長39.0%。從結果上來看,此次中標更爲分散,集中度有所降低。
圖表5 2013年1~2月份電網投資同比增長43.7%
機構來源:平安證券