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將現三大做空手段
對於未來可能出現的做空手段,這是很多投資者最關心的問題。
有業內人士分析認爲,A股轉融券試點推出後,做空的具體方式或將進一步演化成三種:第一,利用上市公司“黑天鵝”事件做空;第二,利用“渾水”模式做空;第三,狙擊估值過高的上市公司。
所謂“黑天鵝”事件,即此前難以準確預測的重大事件,一旦出現就將產生很大影響。轉融券推出後,投機者可尋找、放大上市公司潛在利空,建立空頭頭寸,最後在股價下跌後平倉獲利。
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第二種是“渾水”模式,一般由四個步驟組成:一是尋找存在具有潛在不利因素標的股並進行調研;二是建立相關公司的股票空頭頭寸;三是發佈看空報告或利用媒體渠道散佈利空消息打壓股價;最後在股價下跌過程中平倉獲利。
第三,轉融券推出後也將強化市場的價值發現功能。瑞銀證券研究認爲,由於此前A股缺乏實質性的做空機制,使一些被過分高估的股票長期難以糾偏。
引發市場下跌?
融資融券開始後,特別是融券,市場普遍認爲,將引發市場的下跌。而轉融券的推出,則被稱爲引發下跌的導火索。確實,蛇年以來,近10個交易日,市場陷入了調整,漲少跌多,真的是轉融券引發的嗎?
市場人士認爲,轉融券拓寬了融券賣空的股票來源渠道,充實和完善了融券做空機制。所謂“渾水機制”,即有投資者通過挖掘上市公司利空信息、融券賣空獲利,從而影響股票價格,並擴散開來,影響到市場心理,從而牽制市場向下。然而,如果市場大環境是牛市,單純地做空個股,只是對上市公司形成較爲健全的價值發現功能,並不能影響到整個市場。
銀行股成主角
試點初期,轉融券標的證券爲90只股票(不包括ETF基金),總流通市值爲9.3萬億元,佔全部A股流通市值的近50%。這些標的股票主要是從現有500只融資融券標的股票中選取的,流通市值較大、流動性和交易活躍度較好。
其中,上海市場選取50只,佔滬市A股流通市值比重爲57.9%,平均每隻標的股票流通市值爲1588.8億元;深圳市場選取40只,佔深市A股流通市值比重爲26.3%,平均每隻標的股票流通市值是341.3億元。
銀行股成爲了轉融券標的的絕對主力,16家銀行股僅有建設銀行和南京銀行2家沒有入選首批名單,此外,基建、交運、有色金屬、券商保險、地產、電力等大藍籌仍然佔據了90只標的物的絕大多數。
華西都市報記者朱雷張銳睿